綠魔投資💰

最近市場又大跌，展開二次探底的旅程，不少投資者猶如身陷囹圄😛 本週回顧 這一週 美股 延續 跌勢 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌4.00% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下跌4.65 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC)下跌 5.07%， 全週收了一根具長實體的大陰燭，其中DJI跌穿了本年6月的低點，而SPX及IXIC也跌至接近6月時的低點。 羅素 2000 指數 (RUT)同步下跌，本週下跌了6.65%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了18.6%、22.5%及30.5%。 股指本週的表現大致吻合筆者 上一週的預期 ： SPX 延續跌勢，並在3700點附近初步獲支持。 從宏觀層面來看，本週的重磅消息莫過於週三的FOMC會議， Fed一如預期加息75個基點，但 更令市場關注的是點陣圖 的變化 及主席鮑威爾講話釋出的新信息。 根據Fed最新的點陣圖，19 位投票委員中，有 9 位預計今年年底利率升到4.25%至4.50%，另有 1 位甚至預計利率將升到4.50%至4.75%。另外，對於  2023 年，19 位 投票委員中 ，有 6 位預計利率停留在 4.25%至4.50%，有 6 位預計利率升到4.50%至4.75%，更有 6 位預計利率升到4.75%至5.00%。 整體來說，2022年及2023年的預期利率中值為4.4%及4.6%，超過6月時預期的3.4%及3.8%。 這些數字均 超出市場預期，根據芝商所FedWatch的預期，本年利率升到4.25%至4.50% 的機率由51.2%升至 66.2%，而2023 利率升到4.50%至4.75% 的機率由40.0%升至 53.9%。 當然，點陣圖只是 Fed委員當下對於未來加息路徑的預測，並不等同未來 的實際結果，但起碼反映出 Fed 此時的政策立場。 很明顯，Fed想藉此徹底打消市場對於2023年會降息的念頭，從而進一步調節市場對於通脹的預期，並最終對實體經濟發揮調控效果。 宏觀經濟方面，Fed顯著下調對今明兩年的GDP增速預測，2022年的實質GDP由6月預計的增速1.7%下調至僅增長0.2%，而2023年的則由增長1.7%下調至增長1.2%。失業率方面，2022年由6月預期的3.7%上調至3.8%，而2023年則由預期的3.9%上調至4.4%。通脹率方面，2022年的核心PCE

Tesla股價近來異常強勢，是否預示著未來會取代AAPL成為一代股王😮？ 圖片來源：https://finance.yahoo.com/news/tesla-outlining-2022-bull-case-232329474.html 本週回顧 這一週 美股 重回跌勢 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌4.13% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下跌4.77 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC)下跌 5.48%。三大股指在週一延續升勢後遇阻下跌， 全週收了一根具長實體的大陰燭，跌破了8月尾那一週的低點 。 羅素 2000 指數 (RUT)同步下跌，本週下跌了3.85%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了15.2%、19.4%及27.3%。 股指本週的表現完全吻合筆者 上一週的預期 ： SPX上方在約4120點的水平會遇到阻力，此乃1月份築頂以來的下降軌頂部， 相信後續情況與5月尾那一波短線反彈相似 。 從宏觀層面來看，本週週一紐約聯儲局發佈了8月份消費者對於通脹預期的報告，受訪者對 未來3年的通脹率預期為2.8%，連續第4個月下降 ，且創下2020年11月以來的新低。此外，受訪者對於未來的收入及財務狀況更為樂觀。雖然如此，最新公佈的CPI數據似乎反映另一個故事。 本週週二盤前公佈了美國8月份CPI數據，按年同比上升8.3%，高於預期的 上升 8.1%，前值為 上升 8.5%；按月環比上升0.1%，高於預期的下跌0.1%，前值為持平。核心CPI則按年同比上升6.3%，高於預期的上升6%，前值為上升5.9%；按月環比上升0.6%，高於預期的 上升 0.3%，前值為上升0.3%。 可見，通脹問題比市場預期中更為難纏 ，油氣價格的大幅回調似乎都沒有令8月份的CPI數據降溫， 這可能與美國8月份的租金加速上升有關 。上個月美國的住屋成本急升0.7%，為1991年以來最大的月漲幅，而租金通脹率更達6,74%，創有紀錄以來的最高水平！更令人擔憂的是，隨住未來更多租約到期， 住屋成本在未來數月仍有不少上漲空間 。 值得留意的是，住屋成本佔CPI的比重最大，達3分之1，故即使能源價格有所回落，未來通脹問題仍不樂觀 。 關於通脹，本週週三還公佈了8月份的PPI(生產者物價指數)，同比增長8.7%，低於預期的8.8%，前值為9.8%；環比下跌0.1%，與預

  市場不確定性高，上竄下跳之勢形同野猴，忌「跟車太貼」 本週回顧 這一週 美股 回升 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週上升2.66% ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升3.65 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升4.14%。三大股指在週二獲支持後連續三個交易日上升， 全週收了一根有下影線的大陽燭， 收復了前一週的跌幅，其中IXIC及SPX立於50天及100天平均線之上。 羅素 2000 指數 (RUT)同步上升，本週上漲了3.63%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了11.5%、14.7%及22.6%。 從宏觀層面來看，本週週四Fed主席鮑威爾在卡托研究所發表 公開講話 。他表示，通脹高於目標的時間越長，風險便越高， 故Fed對於降低通脹的決心是堅定不移的，不會受到政治因素所影響，而歷史也表明太早實施寬鬆政策是不宜的 。然而，他不確定終端利率是多少。對於縮表，他表示目前的進度良好，並會根據經濟需要調整規模。同日，美國公佈的當週首次申領失業救濟人數減少了5000人，總數跌至23.2萬人，連續三週下跌， 反映勞工市場需求仍然旺盛 。週五Fed鷹派官員布拉德發表講話， 說即使8月份CPI數據良好也不影響Fed在本月議息會議的利率決定 ，因為勞工市場仍然緊張，工資上行壓力大。另外， 他表明希望本年年底前可達到3.75%至4%的利率水平，而市場現時對長期利率的定價仍然偏低 。根據最新的利率期貨市場數據，9月份加息75個基點的可能性已高達89%。 有趣的是，美股市場本週沒有因為Fed的鷹派立場而延續跌勢，反而出現反彈。筆者認為9月份再度加息75個基點多少已在市場的意料之內，加上加息幅度預料會逐步減少，故 市場對 相關消息的反應已開始鈍化。 現時 市場更關心終端利率維持高水平的時間及未來的加息路徑 。目前，大多數Fed官員預期聯邦基金利率會在今年年底上升到3.5%以上，而少數人支持升到4%以上。保守來看，如後者估計正確，Fed的加息路徑將會是：9月75個基點，11月50個基點及12月25個基點。 10年期及2年期美國國債收益率本週同步上升，前者上升了12個基點至3.31%，後者更 上升了18個基點至3.56%，突破了前一週的高位。 兩者的上升反映市場對終端利率水平的預期有所增加；另外，兩者的利差擴闊， 反映 市場對於經濟衰退的預期有所增加 。

引領比亞迪的是「船夫」，不是巴菲特；如今老巴帶著豐厚的利潤先下船了，但「船夫」還妥妥的在掌舵，難道船會沉嗎🤔？ 本週回顧 這一週 美股 延續跌勢 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌2.99% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下跌3.29 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌4.21%。三大股指在週二跌穿50天平均線，隨後持續疲軟，及至週四觸及6月尾反彈頂部水平時受到初步支持，惟週五繼續下跌，全週收了一根大陰燭。 羅素 2000 指數 (RUT)同步下挫，本週下跌了4.03%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了13.8%、17.7%及25.7%。 從宏觀層面來看，週五公佈了一系列的美國8月份勞動市場數據： 非農就業人口增加了31.5萬人，略高於市場預期的30萬人，但顯著低於7月的52.8萬人 失業率為3.7%，高於預期的3.5%，前值為3.5% 勞動參與率為62.4%， 高於預期的62.2%，前值為62.1% 勞工時薪同比增長5.2%，低於預期的5.3%，與前值持平；環比增長0.3%，低於預期的0.4%及前值0.5% 從上述數據可見， 美國勞動市場有開始降溫的跡象，Fed的緊縮政策正開始發揮作用，減低物價及工資螺旋式上升的可能性，對於緩解通脹問題來說是正面的，是Fed樂見的情況，也讓市場對Fed加息的預期有所下降 。數據公佈後股指曾短線拉升，但盤中卻突然重新下跌，這可能與俄羅斯無限期停止向北溪輸送天然氣有關。事源七國集團計劃對俄羅斯石油實施價格管制，致俄羅斯以此行動反制抗議，而此事可能重新點燃市場對於通脹的擔憂。當然， 筆者認為在流動性持續收緊的宏觀大勢下，市場本就易跌難升，任何反彈均是市場參與者借機減持套現的機會 ，有時所謂的理由也不過是趨勢持續的藉口而已。 10年期及2年期美國國債收益率本週出現分化，前者上升了14個基點至3.19%，後者 微跌了2個基點至3.38%。 兩者雖然仍處倒掛狀態，但利差收窄 反映 市場對於經濟衰退的預期有所下降 。原油期貨本週下跌了4.9%至每桶86.87美元，失守90美元大關 。 圖一 圖二 從資金面來看，SPY及QQQ 過去一週錄得主力資金淨流出，其中QQQ的流出量較前一週顯著減少；DIA則 錄得主力資金淨流入 。 從情緒面來看， 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American A