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《優獸大都會》 是一個筆者挺喜歡的IP，此作巧妙地運用動物角色及世界觀探討敏感話題，深刻之餘不會太露骨，又可以維持Disney一貫的搞笑合家歡風格，是很成功的IP。事隔9年， 《優獸大都會2》 上畫，筆者當然 入場支持 ，不過感覺已經失去第一集那種 驚艷 。 電影 背景 電影由Byron Howard和Jared Bush執導，延續了2016年原作的動物都市世界觀。故事再度以兔子警官Judy Hopps（由容祖兒配音）和狐狸Nick Wilde（由黃子華配音）為主角，他們在優獸大都會展開一場新的冒險，調查一樁威脅城市和諧的陰謀。電影維持了原作的buddy-cop風格，融入更多追逐動作、喜劇元素和情感深度，時長約108分鐘，適合全家觀賞。 與第一集的比較 相較於第一集，續集在多方面延續並嘗試提升。原作聚焦於種族偏見的隱喻，透過獵食者與獵物之分探討歧視和包容，贏得奧斯卡最佳動畫片，全球票房超過10億美元。 續集維持這一個核心，由此再擴展到「夥伴關係」和「城市規劃中的偏見」等議題，又透過新引入的「氣候牆」設計，象徵不同物種(群體)的共存挑戰。筆者認為處理上可接受，但略為散亂，主題不及第一集那麼集中及連貫。 在角色發展上，第一集強調Judy從鄉下妹到都市英雄的成長，Nick則從小混混轉為盟友；續集深化他們的互信和情感連結，劇情處處透露出兩人合作時的磨擦及張力，讓觀眾忍不住對號入座，代入角色的處境：象徵進取/行動派的Judy vs 象徵保守/思考派的Nick。續集如此安排，嘗試讓Judy與Nick的關係更具深度，甚至隱含浪漫的元素，但筆者認為某些環節有點太Over，尤其是最後雙方的真誠剖白，過於唐突跳脫，失去第一集那種較為含蓄的美。 劇情方面，《優獸大都會2》節奏明快而流暢，但可預測性太高，甚至讓筆者開始覺得有點流於公式化，沒有驚喜。 文化元素 就文化元素而言，《優獸大都會2》透過新引入的爬蟲動物社區探討少數族群的位移和政治極化，影射現實中的都市開發如何影響邊緣群體，相比第一集讓人感覺更加直白及露骨，甚至有論者直言「這部電影完全是關於殖民主義」，雖然信息是表達到位，但沒有第一集那種可以被「多元解讀」的層次感。 另外，從網上資料可見，電影充滿彩蛋，如致敬《The Shining》、《Silence of the Lambs》和Pixar的《A Bug's ...

星期四晚上到這裡吃海鮮火鍋放題（每人$348，未計加一），食物種類不算十分多，但整體質素都ok。火鍋湯底我們點了花膠雞湯，味道不會太濃可接受。火鍋料方面，有從手機中點的肉類，當中質素最佳的當然是澳洲M5和牛，另外還有在外自取的海鮮火鍋料，個人比較欣賞的是肉蟹，算多膏亦厚肉，其他就一般，特別是花甲，相當多沙； 小食方便整體質素也可，手機中點的乳鴿、鰻魚、羊架及鵝肝多士等與外面其他放題店差不多。自助熟食方面質素則較參差，例如點心類那些只是行貨；飲品方面，種類反而比較多，例如有外面較少見的珍珠奶茶及各式酒類等。甜點方面也不錯，自家甜點種類也算多。 服務方面，收拾效率很高，但試過出現在手機點了食物後沒有出貨的情況，不理想。整體來說是ok，沒有驚喜。 味道： ⭐⭐ ⭐ ⭐ 環境： ⭐⭐ ⭐ ⭐ 服務： ⭐⭐ ⭐ 衛生： ⭐⭐ ⭐ ⭐ 抵食： ⭐⭐ ⭐ 可以任夾生猛海鮮，蟹最抵食 鵝肝多士 其他熱葷 比起尼度嘅海鮮，筆者比較喜歡澳洲M5和牛 羊架都ok 熱清酒，比較少見 尼度飲品選擇算多 網上有人推薦尼個，但我覺得麻麻地

  今日帶朋友來恒豐酒店內的紅煙窗餐廳吃自助午餐，準時中午12點入座，食物種類相當豐富： - 凍海鮮：蟹腳、螺、蝦、青口、生蠔、刺身（三文魚、吞拿魚、紅鯛魚、希靈魚、八爪魚、醃鯖魚） - 冷盤：沙律吧、芝士、煙三文魚、西班牙火腿蜜瓜、多款壽司 - 熱食：燒牛肉（質素不錯唔柴）、羊扒、燒味、咖哩、蒸魚etc. - 甜品：各式西餅、哈根達斯及movenpick雪糕 - 飲品：有各式冷熱飲、咖啡機 品質不錯，而且每人只需$268（連埋加一），真係好抵食！可惜食完個肚有啲唔舒服痾左一陣，可能食生蠔食得太狼😝，但衛生要扣分。 味道： ⭐⭐⭐ ⭐ 環境： ⭐⭐⭐⭐ 服務： ⭐⭐⭐⭐ 衛生： ⭐⭐⭐ 抵食： ⭐⭐⭐⭐ ⭐ 紅煙窗餐廳😋 我要開動了！回本大法！！ 全部食物都唔錯，$268一個人性價比高😝

  過去的週五，美聯儲主席鮑威爾發表任內最後一次的Jackson Hole講話，偏鴿派的言論再度引爆市場，令美股急升，但這次最受追捧的不再是AI概念股(雖然都有不俗的升幅)，而是中小盤股、利率敏感板塊(e.g.地產)及加密貨幣板塊。筆者趁勢以每股18.6美元買入一隻之前一直有留意的股票—SharpLink Gaming Inc (NASDAQ：SBET)。 公司背景 SBET成立於2019年，由Robert Phythian創立，總部位於美國明尼蘇達州明尼阿波利斯。公司最初定位為數碼體育媒體和性能營銷公司，專注於連接體育粉絲、聯盟和體育網站到相關的體育博彩內容，通過創新技術和數據驅動解決方案轉變體育博彩行業。公司於2021年通過特殊目的收購公司（SPAC） 於納斯達克 合併上市，成為體育博彩性能營銷領域的先驅。 發展過程中，公司經歷了快速擴張和轉型。2021-2023年，公司專注於構建性能營銷平台，收購相關資產以增強粉絲激活解決方案。然而，受體育博彩市場波動和監管變化影響，公司業績出現波動。2024年起，公司轉向加密貨幣財政策略，成為納斯達克首批將以太幣（ETH）作為主要財政儲備的公司。截至2025年8月， 公司已持有超過72.8萬枚ETH（以現價計算價值約34.5億美元） 。此策略使公司從傳統博彩營銷轉向ETH資產管理，股票價值與ETH價格高度掛鉤，成為與Strategy (NASDAQ：MSTR)類似的加密貨幣庫存股。 現時，公司的掌舵人均為業內猛人： Joe Lubin (Chairman)：以太坊的共同創辦人(2014年)；基於以太城平台的區塊鏈軟體公司ConsenSys的創辦人(2015年-2025年) Joseph Chalom (Co-CEO)：加入BlackRock多年，建立及領導BlackRock數碼資產投資團隊(2019年-2025年) 公司未來發展 擴大ETH持有，最大化股東權益； 15億美元股票回購計劃，優化股東價值； 公司未來聚焦ETH策略和遊戲整合、 將遊戲平台遷移到Ethereum區塊鏈，探索加密遊戲機會； 公司的資金來源 根據SEC 申報文件和最新公告，SBET採用「最增值方式」（accretive way）籌集資金購買 ETH，包括 At-The-Market (ATM) 股權發行、私募股權投資 (PIPE)、預資權證 (P...

  筆者之前的 一篇文章 提到對於UNH的看法，認為此股並不是價值陷阱，亦身體力行 入貨  (均價293美元左右😝)，本身做好心理準備捱價捱一段長時間，殊不知週四盤後巴郡 披露持股 令公司股價繼續大升， 全週 累計爆升超過20%！ 經典的「巴菲特效應」再度出現，未有貨的可以追入嗎？ 筆者認為這個時候反而要停下來冷靜思考一下，或許這波大漲可能有點反應過頭了： 小倉位而已，很可能不是巴菲特親自出手 巴郡這次買進的UNH價值約16億美元，只佔他們整個投資組合的0.6%。這種小規模的持股通常是由巴菲特的副手Todd Combs或Ted Weschler負責。回想巴菲特的操作，通常都是像蘋果（570億美元）、美國銀行（280億美元）或雪弗龍（170億美元）這種等級的巨額投資。這次感覺更像是他的助手們做的一個謹慎小賭注。 再者，巴菲特近年來逐漸放權，甚至即將從CEO位置退休，因此筆者認為這大概率不是他親自決定的。 巴郡的優勢已經不如從前 投資圈很多人把巴菲特當神咁拜，把巴郡的每一步都奉為圭臬。但老實說，我們可能有點過度神化他了。巴郡的歷史業績確實傳奇，但近10多年來，其表現已經不復當年勇(當然這與體量太大也有關)。巴菲特的投資哲學絕對值得學習，他是史上最偉大的投資者沒錯，但光是跟隨巴郡的動作，並不是產生超額報酬的簡單捷徑。 「巴菲特效應」並非每次都靈驗 其實簡單看看歷史，便會發現「巴菲特效應」並不是每次都靈驗。很多時候，股票在披露後短暫上漲，但之後就吐回去了。以下是幾個經典例子： ULTA Beauty（2024年8月）：Berkshire披露2.66億美元持股後，股價盤後暴漲14%到375美元。但到11月，股價回落至300美元區間，幾乎吐光漲幅。更誇張的是，Berkshire在一季內賣掉95%以上的持股； Kraft Heinz（2015年）：Berkshire參與合併公告後，股價一度上漲。但幾個月內，因為整合問題和競爭壓力，股價開始下滑； IBM（2011年）：Berkshire披露107億美元持股後，股價短暫拉抬。但投資者很快意識到基本面問題沒變，股價回落，最終Berkshire完全退出； Snowflake：Berkshire的IPO投資曝光後，股價大漲。但之後成長疑慮和競爭加劇，漲幅回吐。Berkshire在2024年第二季全數賣出； 另外還有巴郡...

筆者 早前買入的Nebius (NASDAQ: NBIS)於剛過去的週四公佈第二季度業績後大漲近19%，全週累計漲幅約32%，非常厲害(果然是「牛Bius」😂)！現在仍可以買入嗎 ？ 業績情況 第二季度 ： 收入：1.05億美元，同比增長625%，按季增長106%，增長速度驚人； Annualized run-rate revenue 由上季公佈的7.5-10億美元上調至9-11億美元； 整體業務的EBITDA為負2100萬美元，比去年同期的負5800萬美元大幅提昇，開始接近轉正； 本季資本開支達5.1億美元；公司手上現金仍有16.8億美元，支持繼續投入； 此外，吸引投資者注目的是，管理層提出2026年底公司數據中心容量將達至1GW，而2025年底的目標是220MW，即來年仍有超過4倍的增長空間！ 從估值上來看，如果以公司預計來年數據中心的容量來看，假設公司順利執行擴張計劃及數據中心維持高使用率，來年收入或可達23億至32億美元，即現價市銷率僅為5至7倍，以AI基礎設施這種高增長行業來說仍不算貴。筆者打算繼續持有😎。 (上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

聯合健康(UnitedHealth Group; NYSE: UNH)今年以來已累計下跌超過50%。作為醫保行業龍頭，現時此股究竟是投資良機還是價值陷阱？ 業績情況 公司剛剛於7月29日公佈業績，表現如下： 第二季度 ： 收入：1116.2億美元，同比增長13%，略高於分析師預期的1115.9億美元。 每股收益（EPS）：3.74美元，調整後EPS 4.08美元，低於分析師預期的4.67美元。 運營現金流：72億美元，約為淨收入的2倍。 運營成本比率：從13.3%改善至12.3%，顯示成本管理有效。 2025年全年指引 ： 收入：4455億至4480億美元。 調整後收益：至少16.00美元/股（約146.1億美元）。 運營現金流：約160億美元。 醫療成本比率（MCR）：89.25% ± 0.25%。 運營利潤率：4.8%-5.0%。 其他要點 ： 公司預計2026年恢復「穩健但適度」的收益增長，2027年起增長顯著增強。 面臨司法部對Medicare帳單操作的民事和刑事調查，增加法律風險。 新任CEO Stephen Hemsley強調加強運營紀律，利用AI和技術降低成本。 從估值上來看，如果以公司預計本年全年調整後收益的下限計算，現價PE僅為14.8倍，遠低於過往的20-22倍水平。另外，從運營現金流的倍數計算，現價只是約13.5倍。現時的價格顯著低估，反映行業的下行風險。 筆者傾向認為此股不是價值陷阱(一般指表面看起來便宜，但因行業/公司業務不斷式微而蠶食投資者回報的偽資產)，畢竟醫保行業始終有其存在的必要，醫療成本的上升也可透過調升保費等手段對沖，公司本身亦有處理法律問題的豐富經驗。再者，過去三個月，公司的內部人士大手買入自家公司股票約110000股，總值約3150萬美元，其中CEO便買入了2500萬美元等值的股票，均價約為288美元，足見管理層對於公司的信心。因此，筆者更傾向認為公司是典型的turnaround play，需要耐心等候行業的逆境反轉。 不過，正如筆者 上一篇文章 所言，美股已處於估值水平相當高的位置。如大市下行，在泥沙俱下的情況， 估值低並不會成為股價企穩/強勢的理由 ，反而往往會出現「低處未算低，越窮越見鬼」的現象👻，股價低點往往是事後才會知道，因此一定要控制好風險，切忌因為貪平而過度承擔風險，畢竟活著才能捱到黎明來到。 (上述內容僅為...

  來週美股業績公佈時間表 本週回顧 本週美股市場仍然保持強勢，標普500指數於週五挑戰6400點關口，估值來到更加高處不勝寒的位置🥶，技術上也有超買的情況 。正如上週所言，雖然市場上仍有一些被低估的區域(e.g.醫保行業)，但市場如果找理由急跌殺估值，這些被低估的板塊也可能無法倖免，因此筆者雖然參與但也不敢太進取。 另一方面，本週中港股市又有新的炒作主題，市場關注雅魯藏布江大工程，令重型機械及水泥等基建相關股份急升。然而這些公司普遍的回報及體質一般，更多是純粹的炒作，如果跟炒的話好考身手。當然，有關之工程對中國的經濟、能源結構甚至國際關係都有一定的正面作用，也反映中國還是有方式處理國內過剩的產能，因此也不宜對國內經濟過份悲觀。 本週操作 週一： 繼續做了NBIS本週到期的covered call@60美元，週一急升挑戰60美元關口，以為要出貨了，但結果被急遽拉回，收錢；由於估值上的考慮及動能開始減退，正考慮會否直接賣出換成OSCR還是繼續covered call等運到； 做了UNH本週到期的covered call@300美元， 回血頂住； 週二： 做了ASML本週到期的covered call@740美元，回血頂住；之前以為本週初會反彈一下給機會減倉，殊不知股價比想像中弱😝，因此週二才做covered call； 趁TSM跟大盤下跌賣出了本週到期的put@230美元，估值仍不貴，收錢； 趁公佈業績IV較高賣出了GOOGL本週到期的put@180美元 ，如期交出了漂亮成績表，收錢； 週四： UNH被調查一事被翻炒冷飯，趁急跌加上下週公佈業績再賣出了下週到期的put@280美元； GOOGL公佈業績後雖然盤前急升，但盤中開始弱勢拉回，趁勢做了本週到期的covered call@200美元 ，收錢； 週五： 賣出OSCR下週到期的put@13.5美元，此股兼具成長性及被顯著低估的情況，但始終和UNH同一板塊，不敢過份集中 ； 做了ASML下週到期的covered call@740美元，繼續回血頂住； 做了GOOGL下週到期的covered call@200美元，公司本身估值不貴，但大市估值偏貴，加上公司股價技術上有點動能不足，短期內突破200美元關口的機會較低； 賣出PYPL下週到期的put@72美元，估值仍不貴，加上下週業績期 ，IV較高； (上述內容僅...

  來周美股業績公佈時間表 本週回顧 本週美股市場仍然保持韌性，標普500指數於週五挑戰6300點關口。另外，隨著穩定幣法案的通過及明朗化，加密貨幣市場繼續保持熱度， 比特幣於本週突破十二萬美元關口，而老二以太幣也重拾動力，開始有跑嬴老大的苗頭。 然而，有些板塊/股票本週受到市場嚴厲的懲罰。ELV於本週四公佈業績後大跌，業績反映這不是個別公司的問題，而是整個醫保板塊出現了盈利倒退的情況，市場擔心有關行業出現結構性問題，於是整個板塊一起下跌，無一倖免。筆者也因此要接UNH的貨，雖然估值的確便宜，但應該要捱一捱價，且看月尾公佈業績如何。另外，ASML公佈業績後也因管理層的保守預期而大跌，公司過於倚賴單一客戶(TSM)的問題再次被拿出來討論。現時公司的估值比之過去平均水平低，而公司護城河未見有問題，相信現時是不錯的買入點，筆者的SP也被行權接貨了，希望唔駛捱太耐。 本週操作 週一： 繼續賣出UNH本週到期的put@300美元，股價表現比想像中弱，今次要接貨了😝(可能與ELV財報公佈有關，醫保行業全線gg👻)； 週二： 趁NBIS前一天爆升，做了NBIS本週到期的covered call@57美元，收錢； 趁公佈業績IV較高做了TSM本週到期的covered call@250美元 ，公佈業績後盤前大升4%，差點以為要出貨了，但最終拉回，收錢； 週三： 趁債價急跌，賣出了TLT本週到期的put@85美元 ，收錢； 週末： 上週五賣出了ASML本週到期的put@740美元，接貨了😶‍🌫️，好重皮 ； 上週五做了PDD本週到期的covered call@108美元，出貨了。 (上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)