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Tesla強勢回歸?

Tesla股價近來異常強勢,是否預示著未來會取代AAPL成為一代股王😮?
圖片來源:https://finance.yahoo.com/news/tesla-outlining-2022-bull-case-232329474.html
本週回顧

這一週美股重回跌勢道瓊斯工業指數(DJI)全週下跌4.13%,標準普爾 500 指數(SPX)下跌4.77%, 納斯達克綜合指數(IXIC)下跌5.48%。三大股指在週一延續升勢後遇阻下跌,全週收了一根具長實體的大陰燭,跌破了8月尾那一週的低點羅素 2000 指數(RUT)同步下跌,本週下跌了3.85%。目前,DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了15.2%、19.4%及27.3%。股指本週的表現完全吻合筆者上一週的預期SPX上方在約4120點的水平會遇到阻力,此乃1月份築頂以來的下降軌頂部,相信後續情況與5月尾那一波短線反彈相似

從宏觀層面來看,本週週一紐約聯儲局發佈了8月份消費者對於通脹預期的報告,受訪者對未來3年的通脹率預期為2.8%,連續第4個月下降,且創下2020年11月以來的新低。此外,受訪者對於未來的收入及財務狀況更為樂觀。雖然如此,最新公佈的CPI數據似乎反映另一個故事。

本週週二盤前公佈了美國8月份CPI數據,按年同比上升8.3%,高於預期的上升8.1%,前值為上升8.5%;按月環比上升0.1%,高於預期的下跌0.1%,前值為持平。核心CPI則按年同比上升6.3%,高於預期的上升6%,前值為上升5.9%;按月環比上升0.6%,高於預期的上升0.3%,前值為上升0.3%。可見,通脹問題比市場預期中更為難纏,油氣價格的大幅回調似乎都沒有令8月份的CPI數據降溫,這可能與美國8月份的租金加速上升有關。上個月美國的住屋成本急升0.7%,為1991年以來最大的月漲幅,而租金通脹率更達6,74%,創有紀錄以來的最高水平!更令人擔憂的是,隨住未來更多租約到期,住屋成本在未來數月仍有不少上漲空間值得留意的是,住屋成本佔CPI的比重最大,達3分之1,故即使能源價格有所回落,未來通脹問題仍不樂觀

關於通脹,本週週三還公佈了8月份的PPI(生產者物價指數),同比增長8.7%,低於預期的8.8%,前值為9.8%;環比下跌0.1%,與預期持平,前值為下降0.4%。PPI是一個較領先的指標,此數據會反映到9月份的CPI當中,故預期9月份CPI會維持慢慢放緩的態勢,但住屋成本及勞工成本的潛在上升仍可能令高通脹問題持續。另外,週四公佈的8 月份零售銷售數據環比上升了0.3%,遠高於預期的下降0.1%以及前值的0%,數據反映美國經濟仍具韌性,需求仍未顯住減弱。同日公佈的上週初領失業救濟人數為21.3萬,為連續第5週下跌,可見勞工市場仍然強勁。反此種種,均為Fed繼續大幅度加息及收緊流動性留下空間。因此,市場開始有人猜測9月份議息會議加息100個基點,但概率仍低於加息75個基點。

10年期及2年期美國國債收益率本週同步上升,前者上升了14個基點至3.45%,後者更急升了31個基點至3.87%,再度突破此前的高位,更創下了自2007年第4季以來的最高水平!兩者的上升反映市場對終端利率水平的預期有所增加;另外,兩者的利差繼續擴闊,反映市場對於經濟衰退的預期有所增加。原油期貨本週下跌了1.9%至每桶85.11美元,已是連續第3週下跌

圖一

圖二

從資金面來看,DIA及QQQ過去一週錄得主力資金淨流出,其中DIA前一週為淨流入,而QQQ的流出量較前一週顯著減少;SPY則錄得主力資金淨流入,前一週為淨流出從情緒面來看,代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAIIInvestor Sentiment Survey)顯示有46%的受訪會員持看空態度,比之上一週的53.3%有所下跌,而看多者僅佔26.1%,比之上一週的18.1%顯著下降,反映散戶的悲觀情緒有所下降從圖一可見,現時AAII的Bull-Bear Spread Trends顯示為-20(上一週為-35),仍處於「Greedy」的水平。另外,從圖二可見,CNN所公佈的Fear and Greed Index處於36點,重返恐慌水平,上一週為45點。

個股關注

Tesla(NASDAQ:TSLA)本週股價表現異常堅挺,逆市上漲了1.22 %,收報303.35美元。以此價格計算,其2023年預測市盈率約為57.2倍。有趣的是,相關性較高的其他科技巨頭(e.g. AAPL, GOOGL, FB, MSFT, AMZN etc.)及QQQ的價格週均表現弱勢故Tesla可謂走出了獨立行情。筆者認為,Tesla的強勢可能與以下數個原因有關。首先,公司投資者關係部門的Martin最近在與高盛的會議中提到幾點利好消息。他表示,Tesla的電池及芯片短缺問題已得到大幅改善,可同時支持公司的造車及能源業務。此外,還提到公司正計畫進軍3萬至5萬美元車價的低價市場,更可能在2024年推出全自動駕駛出租車。可見,公司對於繼續擴大產品矩陣及維持高增長有更為明確的計畫。其次,Tesla將於9月30日舉行一年一度的AI Day,屆時將公佈更多在人工智能領域取得的進展,亦讓公司有機會繼續招募業界的頂尖人材。最後,更重要的是,10月份標普很有可能會重新評估Tesla的信用評級,若屆時將公司的評級歷史性調高至投資級別,將會帶動更多大資金配置公司的股票。有見及此,各路資金提前作出部署,公司股價因而得到強大的支持。

從日線圖來看,Tesla過去一週的股價發展強勢,仍穩守在200天平均線這個關鍵水平之上。筆者認為公司股價短期內仍會維持強勢,直至上述的消息落地,上方阻力暫看325美元,此為去年11月高位以來的下降軌頂部。正如筆者上一週提到,Tesla近期的強勢表現有可能預示它之後會再次成為下一輪市場上漲的Market Leader之一,其底部大概率會早於大市的底部出現。當然,現時市場仍未轉跌為升。本週筆者於週四在305美元的水平減持了少量股票,並於週五同步進行short put及covered call操作,兩組合約到期日均為下週五後續操作按市況發展而定。

未來展望

展望未來,從基本面來看,下週三Fed將舉行議息會議,加息75個基點已是大概率事件,因此市場更關注的是點陣圖和主席鮑威爾的講話,此反映了Fed未來的加息路徑及終端利率水平,由此可大致推斷出結束加息的時間點。當然,隨著宏觀經濟的持續變化,點陣圖及Fed的立場也會出現變化。鑒於最近的宏觀數據反映Fed仍有較大的加息空間,筆者認為目前仍要保持謹慎及耐性,現時仍不是買入的好時機

從週線圖來看,SPX延續之前的「頭肩頂」形態下挫,估計下週跌勢持續,並會在3700點左右的水平得到支持。

強勢股觀察清單


本週筆者的強勢股觀察清單出現了8位成員,比上一週的12位有所減少,能源板塊仍佔主導。

上一週強勢股名單中的ACHC及EQT曾分別於本週一及三創下52週新高,而HES亦曾於週三上漲至接近前高,表現不錯🤗,但及後均隨大市回調,可見現時市況確實不容易出現持續大漲的走勢。由於市況仍然不穩,故來週短線交易倉仍不作任何短線交易,將短線交易的倉位維持在20%的曝險水平

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