綠魔投資💰

引領比亞迪的是「船夫」，不是巴菲特；如今老巴帶著豐厚的利潤先下船了，但「船夫」還妥妥的在掌舵，難道船會沉嗎🤔？ 本週回顧 這一週 美股 延續跌勢 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌2.99% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下跌3.29 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌4.21%。三大股指在週二跌穿50天平均線，隨後持續疲軟，及至週四觸及6月尾反彈頂部水平時受到初步支持，惟週五繼續下跌，全週收了一根大陰燭。 羅素 2000 指數 (RUT)同步下挫，本週下跌了4.03%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了13.8%、17.7%及25.7%。 從宏觀層面來看，週五公佈了一系列的美國8月份勞動市場數據： 非農就業人口增加了31.5萬人，略高於市場預期的30萬人，但顯著低於7月的52.8萬人 失業率為3.7%，高於預期的3.5%，前值為3.5% 勞動參與率為62.4%， 高於預期的62.2%，前值為62.1% 勞工時薪同比增長5.2%，低於預期的5.3%，與前值持平；環比增長0.3%，低於預期的0.4%及前值0.5% 從上述數據可見， 美國勞動市場有開始降溫的跡象，Fed的緊縮政策正開始發揮作用，減低物價及工資螺旋式上升的可能性，對於緩解通脹問題來說是正面的，是Fed樂見的情況，也讓市場對Fed加息的預期有所下降 。數據公佈後股指曾短線拉升，但盤中卻突然重新下跌，這可能與俄羅斯無限期停止向北溪輸送天然氣有關。事源七國集團計劃對俄羅斯石油實施價格管制，致俄羅斯以此行動反制抗議，而此事可能重新點燃市場對於通脹的擔憂。當然， 筆者認為在流動性持續收緊的宏觀大勢下，市場本就易跌難升，任何反彈均是市場參與者借機減持套現的機會 ，有時所謂的理由也不過是趨勢持續的藉口而已。 10年期及2年期美國國債收益率本週出現分化，前者上升了14個基點至3.19%，後者 微跌了2個基點至3.38%。 兩者雖然仍處倒掛狀態，但利差收窄 反映 市場對於經濟衰退的預期有所下降 。原油期貨本週下跌了4.9%至每桶86.87美元，失守90美元大關 。 圖一 圖二 從資金面來看，SPY及QQQ 過去一週錄得主力資金淨流出，其中QQQ的流出量較前一週顯著減少；DIA則 錄得主力資金淨流入 。 從情緒面來看， 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American A...

  究竟市場會往哪個方向突破？ 本週回顧 這一週 美股 在震盪中 下跌 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微跌了0.16% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下 跌0.93%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌了1.57%。 本週三大指數的週K線均具長下影線， 顯示多空雙方爭持激烈，但 多方力量仍然佔優 。 中小型股也同步走低，羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌了1.41%。目前， DJI、SPX及IXIC距離歷史高位累計仍下跌了約15.5%、20%及29.6%，距離年初也分別下跌了13.9%、18.9%及26.6%。 從宏觀層面來看， 週三公佈的6月份消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)繼5月份的數字之後再度破頂，又一次創下40年來的新高，同比增9.1%，高於預期的8.8%及前值8.6%，按月環比增1.3%，高於前值的1.0%。 數字反映高通脹及至6月份仍在惡化，而當中主要是受能源價格所影響 。在CPI的細分項目中，6月份的能源價格同比上漲10.4%，其中汽油上漲11.2%，管道天然汽上漲8.2%。數字公佈後，當日美股盤前急挫，市場對於7月份Fed議息會議加息100個基點的預期急升至超過70%。然而，當日華爾街日報發文表示7月份會議仍較有可能加息75個基點，被市場解讀為利好，股指日內隨即有所反彈。此外，翌日Fed鷹派官員布拉德發言，進一步支持Fed7月份加息75個基點的立場，也緩解了市場的恐慌情緒，有關 加息100個基點的預期反覆下跌至44% 。週五密歇根最新的5年期通脹預期出現明顯下降，至2.8%， 有關數據令市場對於未來高通脹長期持續的憂慮有所消退 。需求端方面，週五美國商務部公佈6月份的零售數據，環比增長1%，同比增長8.4%，高於市場預期，雖然數字持續增長，但由於未算入通脹的影響，故有關數據未必反映實際需求的持續增長。 本週 10年期美國國債收益率下跌了約17個基點至2.93%，而2 年期國債 收益率卻上升 了約5個基點至3.12%， 兩者倒掛的情況比之上一週更為明顯， 反映 市場對於經濟衰退的預期更為強烈 。原油期貨本週下跌了6.9%至每桶95.78美元。雖然原油期貨近期顯著下跌，但整體仍處較高水平，且供應不足的問題仍然存在。 從資金面來看， QQQ及DIA在過去一週錄得主力資金淨流入，其中QQQ的流...

股指再現5連陽，這次能否有所突破？🤔 本週回顧 這一週 美股 在震盪中 上揚 ，三大指數全週均收了一根陽燭， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微升了0.77% ，標準普爾 500 指數 (SPX) 上升了2.21%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升了4.56%。 IXIC本週表現較為突出，週初稍為下試了200週移動平均線後便持續上升，完全收復了前一週的跌幅， 顯示多方在這個水平的反擊力度明顯。此外，SPX及IXIC本週均出現5連陽(連同7月1日)，情況與6月21日那一週相似。 中小型股也同步上升，羅素 2000 指數 (RUT)全週上升了2.47%。目前， DJI、SPX及IXIC距離歷史高位累計仍下跌了約15%、19%及28%，距離年初也分別下跌了13.8%、18.2%及25.6%。 從宏觀層面來看，過去的週三6份月的FOMC會議紀要出爐，當中給出的新信息不算多，紀要中提到現時美國經濟仍然穩健，惟通脹問題的嚴重性比預期中高(5月份的CPI高於預期)， 強調穩定物價仍是Fed的首要任務 。有見及此，今個月FOMC會議再次加息50至75個基點是有必要的。此外，如果通脹再度出現比預期中嚴重的情況， Fed不排除採取更為緊縮的政策 。週四，Fed鷹派官員布拉德再次放話，稱仍然相信美國經濟能在緊縮政策下「軟著陸」，並支持Fed在7月的FOMC會議中加息75個基點。 雖然Fed對經濟前景仍偏樂觀，但市場並不買帳，本週 美國國債收益率回升， 10年期國債收益率上升了約21個基點至3.08%，而2 年期國債 收益率則大幅上升 了約29個基點至3.11%， 兩者再次呈現倒掛的型態，而且持續時間更久，一方面反映 市場對於經濟衰退的預期更為強烈，另一方面是對於加息的預期重新增強 。 另外，週五美國勞工部公佈了一系列的就業市場數據，6月份新增的非農就業人數為37.2萬，遠遠好於預期的26.8萬。截至6月，整體非農就業人數與2020年2月疫情前的水平僅差0.3%，而私人就業市場甚至比疫情前更興旺。6月份勞動參與率為62.2%，比5月的62.3%進一步下跌。 數據反映就業市場整體仍處緊張的狀態，有可能令通脹問題升溫 。然而，6月份的勞工時薪只微升了0.3%，與預期一致，且低於前值的0.4%，可見勞動市場對通脹的影響仍然可控。需求端方面，週五美國公佈了5月份新增的消費者信貸：223.5...

慘淡的上半年就這樣過去了...下半年股市能否重振雄風🤔？ 本週回顧 這一週 美股在震盪中 回吐前一週的部份升幅 ，三大指數全週均收了一根具下影線的陰燭，燭身仍大致在前一週燭身的範圍內， 顯示多空雙方爭持激烈，其中空方仍然佔優。 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌了1.28% ，標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌了2.21%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌了4.13%。 中小型股也同步回調，羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌了2.01%。2022年上半年已經過去了， DJI、SPX及IXIC距離歷史高位累計下跌了約16%、21%及31%，距離年初也分別下跌了14.4%、19.7%及28.9%， 這是股市表現自1970年起最差的上半年 。 從宏觀層面來看，過去的週四美國公佈了5月份的核心個人消費支出平減指數(Personal Consumption Expenditure, PCE)，按年同比增長4.7%，是去年11月以來的新低，且低於預期的4.8%及前值4.9%。此外，5月份的個人支出按月環比只增長了0.2%，增幅是自去年12月以來的新低，也顯著低於預期的0.5%。值得注意的是，按通脹率調整後，上述數據實際上是環比下降了0.4%。 這些數據反映美國消費者的支出呈現放緩，甚至開始有拐頭下跌的跡象 。雖然通脹數據有所緩和，但距離Fed所定下的2%目標仍有一段距離，加上核心PCE數據本身剔除了能源及食品價格的影響，故即使有明顯跌幅亦未能十分樂觀。當然，5月份PCE數據 有一定的滯後性 ，最多只能反映3月份至5月份緊縮政策帶來的影響，6月份及之後的大幅度加息及縮表等舉措的影響仍有待觀察。 根據Fed目前的預計，今年年尾的核心PCE增速將會逐步回調至4.3%。 數據公佈後，金融資訊及服務公司IHS Markit預計美國第二季GDP將會下跌0.7%。果真如此， 美國經濟技術上可說是進入了衰退期 。 本週美國國債收益率延續跌勢， 10年期國債收益率下跌了約26個基點至2.87%，而2 年期國債 收益率則下跌 了約24個基點至2.82%，兩者的持續下跌及狹窄的息差 反映市場的焦點開始由加息預期轉向衰退預期 ，甚至有可能開始為潛在的降息進行定價，畢竟美國經濟及債務水平未必能經得起持續的高利率水平 。 從資金面來看，SPY 及QQQ在過去一週繼續錄得主力資金淨流入...

觀乎現狀，下週市場情況不容樂觀😖 本週回顧 這一週 美股急速下挫，跌破了先前的平台區， 全週收了一根具長實體的大陰燭，徹底回吐了5月下旬那一週的漲幅， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌了4.58% ，標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌了5.05%%。 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌了5.6%。中小型股也同步下挫，但跌幅略低，羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌了4.25% 。 從宏觀層面來看，過去的週五美國勞工部公佈的 5月份消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)高於預期 ，按年同比及按月環比分別增加了8.6%及1.0%，高於預期的8.3%及0.7%，而核心CPI 按年同比及按月環比分別增加了6.0%及0.6%，也高於 預期的5.9%及0.5%。 上述數據反映通脹問題比市場預期中嚴重 ， 有可能需要更長的時間及更嚴厲的緊縮政策才能解決 。之前4月的CPI數據讓部分市場人士認為通脹已於3月份見頂，後續會開始放緩，配合Fed在5月下旬的鴿派言論，一度讓人以為最糟糕的環境已經過去，但5月份的通脹數據讓持有這些想法的人被狠狠打臉了。市場上更開始有人重新討論Fed一次過加息75個基點的可能性。上述數據發佈後 ，美股週五大幅走低 。另外， 10年期美國國債收益率在過去一週大漲了約23個基點至3.163%，而2 年期美國國債 收益率更大幅上 升了約40個基點至3.067%，兩者的大幅回升 反映市場對加息的預期大幅增加 ，而兩者的利差進一步收窄(不足10個基點)， 反映市場對短期 經濟前景更趨悲觀 。 值得留意的是， 2 年期美國國債 收益率在過去一週已突破前高(即2018年11月的水平)，升至與2008年6月時相當的水平，從年線圖來看，其長期下跌趨勢已出現反轉的勢頭，其上升動能持續將會繼續對美股造成嚴重的打壓。 從資金面來看， SPY、QQQ及DIA在過去一週均錄得顯著的主力資金淨流出，淨流出絕大部分發生在週五， 反映大資金在勢頭不對時緊急撤離，無差別地賣出各板塊的股票，市場避險情緒高漲 。 從情緒面來看， 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American Association of Individual Investors,  AAII ,  Investor Sentiment Survey...

在艱難的時刻要苦中作樂一下😂 本週回顧 繼前一週跌破位後，美股過去一週延續跌勢 ，儘管週二出現反彈，短暫的上升很快便在隨後的交易日被壓了下去，未能形成趨勢，三大指數全週收了一根帶有長實體的陰燭， 反映空頭力量仍明顯佔上風 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週 下跌2.9%，標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌3%。 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌3.8%。中小型股表現同樣偏軟，羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌0.93% 。截至本週，IXIC及SPX已 連續七週下跌 ，DJI更 連續下跌了八週 。 從宏觀層面來看，過去的週二公佈的4月零售銷售數據同比上升了0.9%。 根據美國商務部， 零售銷售數據主要由汽車、電子產品及餐飲所帶動。上述數據 反映美國消費者並沒有因通脹而顯著減少消費。然而，過去一週公佈財報的TGT及WMT股價出現「爆雷」的情況，大跌接近20%，創下2020年以來的低點，更把同一板塊的其他個股都拖垮了(e.g.ROST，DLTR及COST等)。TGT及WMT公佈的業績及未來指引並不理想， 反映在通脹及需求端漸漸疲弱的背景下，零售業前景其實並不樂觀 。不僅如此，10年期美國國債 收益率 在過去一週下跌了15個基點至2.78%，也印證了市場對 經濟前景不樂觀的看法 。看來，Fed在收緊流動性壓通脹的前提下 無可避免會令美國經濟「硬著陸」 。 從資金面來看， SPY、QQQ及DIA過去一週均錄得主力資金淨流入，其中前兩者的流入量較明顯 ，而創新型科技ETF ARKK卻錄得主力資金 淨流出， 反映大資金繼續進場抄底 ， 但較偏向買入大型股 ， 而前一週抄進中小型成長股的部分大資金則開始獲利了結 。 從情緒面來看， 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American Association of Individual Investors,  AAII ,  Investor Sentiment Survey)顯示有50.4%的受訪會員持看空態度，比之上一週的49%輕微回升，而看多者僅佔26%，比之上一週的24.3%也有輕微上升， 散戶情緒保持偏悲觀 。另外，從上圖可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於11點，繼續處於 極度恐慌 的水平 。 Tesla(NASDAQ：TSLA)本週繼續大跌，跌...

早前，比亞迪更改了公司的標誌，此新標誌寓意公司向新而行、對外開放的願景😁 本週回顧 經過前兩週的上漲，美股本週 表現平穩 。道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微跌 0.12%，標準普爾 500 指數 (SPX) 微升0.06%。 納斯達克綜合指數 (IXIC)則上升0.65 %。 羅素 2000 指數 (RUT)也上升了0.7% 。 這一週，10 年期美國國債收益率下跌了11個基點至 2.38%。與此同時，2年期美國國債收益率卻上漲至2.48%。 兩者的 收益率背道而馳 ， 呈現明確的倒掛關係 ， 反映了市場對未來經濟出現衰退的預期 。這與目前股市仍然平靜的狀態不太相符。根據過往的觀察，似乎債券市場對於經濟前景的敏感度及準確度會較高，因此股市後續或有「補跌」的可能，以反映上述的訊號。因此，筆者本週在SPX到達約4600點左右的水平時，將強積金中美股的部分倉位轉為保守基金，以減少曝險倉位。 另外，筆者一直重點關注的電動車龍頭公司Tesla(NASDAQ：TSLA)和比亞迪(SEHK：1211)本週均有重磅消息發佈。前者在週一開市前突然宣佈 拆股計劃 (又來這招🤣，不愧為市值管理的高手👏)，並請股東在未來的週年大會中投票表態，股價受消息刺激後繼續猛漲，全週累升7.32%，大幅跑贏大盤。此外，Tesla剛剛也公佈了本年第一季度的電動車交付量：310048輛，同比增長68%，略高於市場預期的309000輛，表現喜人。至於比亞迪，也在過 去的週二公佈了2021年的業績，筆者想借此機會說說對這間公司的看法。 比亞迪的業績概況 比亞迪官方公佈的2021年業績概要 公司2021年度實現2161.42億元人民幣的營收，同比增加38%，但歸母淨利僅有30.45億元人民幣，同比下跌了28%！ 比亞迪的電動車明明賣得那麼好，去年總銷量高達72萬輛，同比大增82.8%，未交付訂單自去年起更在不斷累積，據說至今已積壓了40萬張訂單，究竟問題出在哪？ 在公佈業績當晚，不少人看到財經資訊的標題已經開始吐糟了😛，一些評論區裡更有人預計翌日比亞迪會出現「跌停」的慘況。畢竟都經營電動車業務那麼多年了，利潤仍然原地踏步，而同期起步的Tesla早已大賺特賺，用「扶不起的阿斗」來形容比亞迪也不為過🙄。 有趣的是， 公佈業績 翌日比亞迪A股及H股不但沒有大幅下跌，反而分別上升了2.61%及3.61%，莫...