跳至主要內容

文章

顯示從 4月, 2022 起發佈的文章

破位邊緣

大盤瀕臨破位邊緣,趕緊逃命😱? 本週回顧 美股過去一週 延續大跌 的走勢 ,週中反彈乏力, 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌2.47%,標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌3.27%。 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌3.93%。中小型股表現同樣疲軟,羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌3.36% 。 從消息面來看,這一週各大高權重的科 網 巨企陸續公佈財報,其中 AMZN及 GOOGL業績及未來指引不理想,不僅把市場情緒進一步帶下去,亦側面反映了宏觀經濟的前景並不樂觀。 AAPL的第一季業績雖然表現不錯,更公佈了900億美元的股票回購方案,但管理層對於 公司 第二季的表現持保守的態度 。至於 FB及 MSFT雖然表現勝於預期,但亦顯然未能為大盤帶來太多提振的作用, 市場整體仍然弱勢 。 從宏觀的層面來看,週五剛剛公佈的 3月份 PCE通脹數據(反映美國的核心物價指數)上漲了5.2%,略低於預期的5.3%,從折線圖來看開始出現輕微下跌的趨勢。雖然如此, 數據距離Fed定下的2%通脹目標仍相距甚遠 。另一方面,美國本年首季GDP錄得負增長,上次出現 負增長 是2020年第一及第二季度疫情剛爆發的時期。然而,與兩年前不同的是,今天Fed在滯脹問題的陰霾下已經不能再像兩年前般大力放寬流動性去挽救開始疲軟的經濟。就像筆者 之前的文章 提及過,Fed已經處於騎虎難下的窘局。所謂「出來混,遲早要還 」 😅 ,Fed當日以激進的貨幣及利率政策救市,配合美國政府龐大的財政政策救經濟, 其實只是讓疫情衍生出來的問題延遲到今天爆發, 根本 沒有把它處理好 。現時,留給Fed的選項或許已經不多了:要麼「長痛不如短痛」,繼續加快加息縮表進程,為壓通脹不惜犧牲經濟;要麼重施故技,暫緩收緊流動性的計劃,將問題再次押後。本週 2年期國債收益率上升至2.72%,而10 年期國債收益率則上升至2.93%,息差較之前一週繼續收窄,也 反映了市場對於未來經濟的悲觀預期 。 從資金面來看, SPY、DIA及QQQ過去一週仍錄得主力資金淨流入 ,反映大資金繼續進場抄底,其中DIA及QQQ的 主力資金淨流入比前一週有所增加 。 從情緒面來看, 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American Association of Individual Investors,  AAII

又要崩盤了?

美股來週會否迎來經典的斷崖式下跌? 😝 本週回顧 美股過去一週 延續下跌 的走勢 ,原本週一至週四早段交易時間有反彈的跡象,但最終宣告失敗,週五三大指數更進一步走低, 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌 1.86%,標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌2.75%。 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌 3.83%。中小型股表現同樣疲軟,羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌3.16% 。 從消息面來看,本輪下跌在時間點上似乎與週四Fed主席鮑威爾再度發表「鷹派」言論有關。 鮑威爾當日提出要 加快加息步伐 ,以實現把通脹拉回2%的政策目標,並基本確認了5月初的會議將加息50個基點。 上回 提到,供應端和需求端的情況均顯示 通脹的問題仍然在持續 ,暫時難言見頂。另一邊廂,本週美國2年期國債收益率升幅接近9%,高於10 年期國債收益率的2.86%,息差的收窄 反映市場仍對未來經濟前景存在擔憂 。因此, Fed更須趁著現時宏觀經濟數據良好的時間窗口盡快收緊流動性,從而為未來 潛在的經濟增長放緩甚至衰退 保留釋放流動性及刺激經濟的空間 。 市場處於「恐慌」情緒,但還未去到「極度恐慌」🤓 從日線圖來看,DJI及SPX本週均在200天 移動 平均線附近遇到阻力,然後急速掉頭向下, 反映 200天 移動 平均線為有效的阻力區 , 成為指數後續走勢的重要壓力線。另外,IXIC更已跌穿500天移動平均線,這條線過往幾年被跌破的時間並不多,近年兩次破位分別為2018å¹´12月及2020å¹´3月,每次跌破事後回望都是抄底的好機會。從資金面來看,SPY、DIA及QQQ過去一週均錄得明顯的主力資金淨流入,反映有大資金開始進場抄底。 從情緒面來看, 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American Association of Individual Investors,  AAII ,  Investor Sentiment Survey)顯示有43.9%的受訪會員持看空態度,而看多者僅佔18.9%,與三月上旬的水平相若。 大盤 短時間內或有所反彈 。當然, 觀乎過往美股的歷史大底,前面通常伴隨著一輪連續且暴力的崩盤式下跌,市場情緒也會比現時更為恐慌。 因此, 現在說是底部或許言之尚早 。有趣的是,理論上最受流動性收緊預期影響的中小型成長股在週五表現並不是特別差,具一定代表

通脹猛如虎!

Fed沒有在適當的時候果斷壓下通脹,可謂養虎為患,現在已經到了騎虎難下的階段😓。 本週回顧 美股過去一週 表現維持疲弱, 整體仍然呈現看空的走勢, 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌 0.8%,標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌 2.1%。 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌 2.6%。有趣的是,中小型股的表現優於整體市場,羅素 2000 指數 (RUT)全週輕微回升0.5% 。 過去的週二,美國勞工統計局公佈了3月份的CPI數據,同比增長高達8.5%,增速再度加快。其中助推通脹的最大因素包括 食品、住房成本及油價 ,這也間接解釋了為什麼筆者選出的強勢股會集中在這些板塊。 隨著歐盟計劃禁止俄羅斯進口石油,預期供應的進一步減少令美國原油期貨全週也大漲了9%至每桶106.95美元。 從需求端來看, 週四美國公佈的3月零售數據按月上升0.5%,增長勢頭仍在持續。美銀週三的一份報告指出,目前2022年美國消費者信用卡及借記卡支出較去年同期同比上漲了15%,反映 消費者並未因物價上漲而減少支出,這可能與強勁的就業市場及美國家庭在疫情期間累積的購買力未完全消耗有關。 上述一系列數據反映通脹仍在持續升溫,為 Fed大幅加息及縮表提供充份理由 。 流動性收緊預期的持續增加 刺激10 年期美國國債收益率本週繼續上揚12個基點,至2.83%,為2018年年尾以來的最高水平。美元指數也於本週沖破了100大關。成長股板塊因而繼續受壓,QQQ及ARKK過去一週分別下挫了3.07%2.74% 。雖然有分析師認為通脹已經見頂,甚至股市,特別是成長股板塊,已經見底,但筆者對這種說法有所保留,因為 上述數據表明通脹的勢頭仍未減退 ,現時仍不宜過份樂觀。 Tesla(NASDAQ:TSLA)作為成長股的佼佼者過去一週也下跌了3.95%。從技術面來看,Tesla的股價於980美元左右的水平獲得初步的支持, 其週線圖的「杯柄」形態仍然生效 ,如失守960美元的水平則可視之為形態失效,後續走勢不容樂觀。饒是如此,從籌碼面來看,Tesla的 籌碼集中度仍維持在76%左右的高水平,後續走勢或許未至於太差。從消息面來看,下週三公司將公佈第一季財報。根據早前公佈的交付量,預計每股盈利按年會有不錯的增長, 但投資者更關注的是公司對於未來發展的指引 ,例如新產品(e.g. Cybertruck, Semi

價值為王?

股神巴菲特最近動作多多,大手買入OXY,HP等價值股,究竟反映了什麼想法?🤔 本週回顧 美股本週開始回撤,道瓊斯工業指數 (DJI) 全週輕微下跌 0.3%,標準普爾 500 指數 (SPX) 下跌 1.3%。 納斯達克綜合指數 (IXIC)則 下跌 3.9%, 羅素 2000 指數 (RUT)更 下跌 4.6%。其中, IXIC及RUT跌至低於50天平均線的水平。 這一週,Fed繼續釋出鷹派訊號,表明要 加快縮減龐大的資產負產表 , 加強了市場對於未來收緊流動性的預期 。10 年期美國國債收益率在此週因而再度躍升 34 個基點至 2.71%,為近3年以來的最高水平。與此同時,2年期美國國債收益率本週只輕微上漲至2.52%, 國債收益率曲線雖然 不再呈現倒掛的狀態 , 但 仍然平坦 。Fed對抗通脹的決心仍是十分明顯的,而有關取態相信會對需求端及經濟增長構成下行壓力, 經濟衰退的風險仍不得不防 。 Tesla(NASDAQ:TSLA)週一先是因為創紀錄的第一季交付數量及德州超級工廠即將開幕而大升,但之後隨即回軟及反覆下跌,全週累計下跌5.45%。從週線圖來看,Tesla收了一根帶有長上影線的大陰燭,並回補了3月28日因拆股而跳空高開的裂口。雖然趨勢上看空,但拉闊來看,Tesla的週線圖正在形成「杯柄」的形態,後續能否重新突破向上還須看下一週的表現。拆股消息的持續醞釀發酵及4月20日的財報公佈或許會為股價帶來一定的提振作用。 未來展望 鑒於 現時的大環境並未出現根本性的改變 ,筆者早前於「 只是反彈還是見底? 」一文中已表明「 先前的股市的上升難以持續 」及「 本輪上漲 或許是倉位過重者借機減貨或去槓桿的良機」 的想法 , 亦因此在上升的過程中減持了部分手頭上及強積金內的股票倉位(當然捉不到頂部啦 😂 )。 可以合理地預期, 股市後續會反覆震盪甚至向下 ,估值高昂的成長股板塊(特別是中小型股)仍是主要的受壓對象,現流金較強且資產負債表較穩健的價值股表現預料仍會較理想。   強勢股觀察清單 有趣的是,與股市表現背道而馳,本週筆者的強勢股 觀察清單成員反而進一步增加了 😛 , 能源板堍、部分資源類及房地產相關的股票 仍是現時不確定的環境中受到青睞的對象。 過去一週, 筆者的短線交易倉資產淨值上升了0.7%,表現跑贏大市 😂。 筆者 於週一按計劃買入了ITCI及CN

比亞迪:扶不起的阿斗?

早前,比亞迪更改了公司的標誌,此新標誌寓意公司向新而行、對外開放的願景😁 本週回顧 經過前兩週的上漲,美股本週 表現平穩 。道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微跌 0.12%,標準普爾 500 指數 (SPX) 微升0.06%。 納斯達克綜合指數 (IXIC)則上升0.65 %。 羅素 2000 指數 (RUT)也上升了0.7% 。 這一週,10 年期美國國債收益率下跌了11個基點至 2.38%。與此同時,2年期美國國債收益率卻上漲至2.48%。 兩者的 收益率背道而馳 , 呈現明確的倒掛關係 , 反映了市場對未來經濟出現衰退的預期 。這與目前股市仍然平靜的狀態不太相符。根據過往的觀察,似乎債券市場對於經濟前景的敏感度及準確度會較高,因此股市後續或有「補跌」的可能,以反映上述的訊號。因此,筆者本週在SPX到達約4600點左右的水平時,將強積金中美股的部分倉位轉為保守基金,以減少曝險倉位。 另外,筆者一直重點關注的電動車龍頭公司Tesla(NASDAQ:TSLA)和比亞迪(SEHK:1211)本週均有重磅消息發佈。前者在週一開市前突然宣佈 拆股計劃 (又來這招🤣,不愧為市值管理的高手👏),並請股東在未來的週年大會中投票表態,股價受消息刺激後繼續猛漲,全週累升7.32%,大幅跑贏大盤。此外,Tesla剛剛也公佈了本年第一季度的電動車交付量:310048輛,同比增長68%,略高於市場預期的309000輛,表現喜人。至於比亞迪,也在過 去的週二公佈了2021年的業績,筆者想借此機會說說對這間公司的看法。 比亞迪的業績概況 比亞迪官方公佈的2021年業績概要 公司2021年度實現2161.42億元人民幣的營收,同比增加38%,但歸母淨利僅有30.45億元人民幣,同比下跌了28%! 比亞迪的電動車明明賣得那麼好,去年總銷量高達72萬輛,同比大增82.8%,未交付訂單自去年起更在不斷累積,據說至今已積壓了40萬張訂單,究竟問題出在哪? 在公佈業績當晚,不少人看到財經資訊的標題已經開始吐糟了😛,一些評論區裡更有人預計翌日比亞迪會出現「跌停」的慘況。畢竟都經營電動車業務那麼多年了,利潤仍然原地踏步,而同期起步的Tesla早已大賺特賺,用「扶不起的阿斗」來形容比亞迪也不為過🙄。 有趣的是, 公佈業績 翌日比亞迪A股及H股不但沒有大幅下跌,反而分別上升了2.61%及3.61%,莫