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| 比特幣的價格表現有如跳樓機，久不久便會來嚇嚇你😅 |
上回提到輿論中關於比特幣價格存在嚴重泡沫的論點，歡迎有興趣的朋友看看，交流一下意見。作為此系列的第二篇文章，筆者嘗試探討一下比特幣波動性的問題。
論點(二)：比特幣的波動性太高，無法有效地保存價值。
不時聽見有人指出，相對終極貨幣資產—黃金，比特幣的波動性實在太高，根本不能令投資者安心把價值儲存在比特幣身上。
的確，比特幣的價格波幅驚人，過去一年的高低位分別為US$64863.1及US$7561.4，最近兩星期的急劇回調幅度也達到25%，相信嚇怕了不少投資者。然而，驚人的波幅只是表象，所反映的其實是貨幣資產本身面對的「三難困境」(見下圖)。
所謂「三難困境」即只能在三個選項內擇其二，而被迫捨棄餘下一個選項的處境。典型的例子有：一項服務難以同時在1)快2)好3)便宜三方面明顯優於同類服務，經營者須作取捨以滿足自己所選擇的市場。貨幣資產亦然，只能滿足上圖三個選項中的兩項。以美元為例，美國為確保美元能以1)穩定的匯率2)自由流通到全世界，被迫因應一籃子的外圍因素調節貨幣供應量，無法獨立於外在環境。相對而言，比特幣的數量固定，完全獨立於外在環境的改變，亦允許自由流通，但亦因此犧牲了匯率的穩定性。因此，其不穩定的價格其實是在上述機制下自然產生的結果。
饒是如此，隨著市場開始廣泛接受比特幣，可以合理地預期，比特幣的價格波動性會慢慢下降。因為比特幣整體市值的壯大會令市場交易行為對價格的影響逐漸減少，從而令比特幣的價格波動性下降，情況有如現時市值已經在標普500指數中名列前茅的Tesla，比起數年前仍被質疑為騙局的Tesla，其價格波動性明顯降低。可以想像一下，比特幣現時的目標是要成為名副其實的數字黃金，其價格波動性亦會慢慢下降到和黃金相仿，相應地市值也會再度倍升(正如上回提及，可對比兩者的總市值)。當然，這過程或許需要數以年計的時間，而且路途亦肯定是顛簸不定，因為一些外圍因素例如各國政府對於比特幣的最新取態等也會加劇其價格的波動性。
因此，理性的投資者無須過於執著所謂「價格波動性太高」的問題。更應該思考的問題是：作為投資者，我們到底有沒有足夠的耐性持有比特幣，讓時間慢慢帶著它進化成未來的終極貨幣資產？
(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)
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