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美股要崩了嗎？

現時市場環境那麼緊張，最適合搞搞氣氛輕鬆一下😂

市場概況

在剛過去的一週，美股市場劇烈波動，道瓊斯工業平均指數(DJI)、標準普爾500指數(SPX)及納斯達克綜合指數(IXIC)分別下跌了4.58%、5.68及7.55%。雖然乍看之下不是很多，但SPX及IXIC的單週跌幅是2020年3月見底以來最高的。其中，科技及成長屬性較高的IXIC更大幅跌穿俗稱「牛熊分界線」的250天平均線，轉勢跡象明顯。即使是近來表現較為強勢的板塊，例如金融股及大型科網股，都面臨沉重的賣壓，市場風險偏好驟降。俗稱「恐慌指數」的VIX指數急也一度逼近30的水平。另外，加密貨幣市場的情況更為慘烈，比特幣及以太幣在過去一週分別暴跌約17%及25%。有趣的是，過去一週在消息面上沒有特別值得關注的地方。


另一邊廂，一向對外圍市場敏感香港股票市場卻一反常態，走出十分獨立的行情。恆生指數全週累計上升了2.39%，港美兩邊市場強弱互見，真可謂「風水輪流轉」。三個星期前，筆者曾在當週文章中指出有多種跡象顯示，港股今年的上行空間會顯著大於下行空間，值得投資者關注。雖然筆者仍然認為美股的長線投資價值高於港股，但從過往的走勢中也會發現，港股確實會有強於美股的時間窗口(儘管時間不長)。如果因為過往失敗的經歷而完全放棄港股，一股腦兒all in美股，可能會失卻港股的「黃金坑」機會，未免可惜。因此，筆者一向會在港美市場兩邊同時押注，並根據行情調節比重。即使在長期看好的新能源板塊，筆者也是同時持有比亞迪股份(1211.HK)及Tesla (NASDAQ:TSLA)的。關於比亞迪股份，筆者未來在網誌中有機會再作詳細的分享。


未來一週

消息面上，未來一週相當關鍵，一眾備受市場關注的公司，包括Tesla、DJI重磅成份股Apple、Microsoft及Caterpillar等即將公佈季度業績及未來指引。更重要的是，美國聯邦儲備局(The Federal Reserve System, Fed)將會於週三舉行會議。屆時，主席鮑威爾很有可能會進一步闡明加息以至縮表的步伐及強度，變相為市場未來的走勢定調，相信Fed會繼續維持「鷹派」的作風。因此，市場未來一週的波動性有可能繼續加劇。

一向「牛長熊短」的美股市場一旦下跌，那種「狠」是會令人懷疑人生的😂

要崩了嗎？

面對現時亮起紅燈的市況，究竟是不是要清倉逃跑，甚至反手做空？筆者無法預知市場短期的走向，但有幾個有趣的觀察想分享一下。首先，從資金流向來看，分別代表SPX及納斯達克100指數的交易所買賣基金(Exchange-Traded Fund, ETF)SPY及QQQ在剛過去的一週均錄得主力資金的淨流入。其中，QQQ週五的主力資金淨流入超過5億美元，此數字看似九牛一毛，但此水平是自去10月中以來最高的，當時QQQ的價格和現時相約，或反映主力開始有抄底的跡象。

其次，從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有46.7%的受訪會員持看空態度，為近一年以來最高水平，而看多者僅佔21%，為2020年7 月尾以來的最低水平。這項數據反映美國散戶的情緒已進入頗為悲觀的階段。此外，從上述兩支ETF的資金流向可見，小單和中單的資金在過去三週均錄得淨流出，與主力恰恰背道而馳。

再者，從技術面來說，SPY及QQQ的RSI已經呈現相當罕見的超賣水平。這兩支ETF的RSI上一次出現如此低水平的時間已經是2020年2月尾了，當時的美股出現可怕的斷崖式暴跌。

最後，從美國十年期國債收益率的走勢來看，收益率於週三急升至接近1.9%的水平後便急速下降，返回1.7%左右的水平，略有短暫見頂的跡象。債券市場主要由大戶參與，一般來說會比股市更早反映對未來的預期。有趣的是，股市並沒有隨收益率的下降而站穩，反而是繼續甚至加速下跌。

凡此種種，讓筆者不禁在想：股市是不是已經為未來一週的Fed會議作好心理準備呢？階段性的底部難道已經出現？另外，站在空頭的角度來看，如果未來一週市場「不幸」出現超跌反彈，讓自己難得的利潤消失豈不可惜？先平掉部份的頭寸獲利，對空頭來說或許是較理性的選擇。因此，筆者傾向認為，Fed會議消息出爐後市場會出現初步企穩的跡象，波動性亦會暫降，畢竟短期的不確定性暫時消除。當然，以上只是筆者腦洞大開的臆測，控制好風險，為最壞的情況打算，讓自己能安然度過危機才是上策。事實上，比起玩這種預測市場短期走向的遊戲，筆者更想點出的是，有時候抱持一點的逆向思維，根據自己的觀察作出有理據的經驗判斷，避免「跟車太貼」，或許更能幫助投資者作出正確的決定。筆者早前對港股市場的判斷便印證了這一點。

筆者的操作

雖然筆者有以上的想法，但我並不急於抄底，因為本身的股票倉位已經不輕，而且代表美股大盤的SPX才剛從最高位下跌了不足9%，未算吸引的水平。因此，在剛過去的一週，筆者沒有正股上的操作，只是在Tesla的股價反彈時採取Covered Call的策略賺了點外快。筆者仍保有約20-30%的現金倉位，故並末減持股票騰出資金，而是打算執行之前定好的策略，在Tesla的股價下跌至重要支持位時分注增持。而港股及加密貨幣方面，由於倉位已大致達到心目中的水平，故暫時按兵不動。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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留言

  1. Duncan 新價值投資2022年1月23日 下午5:06

    謝謝綠魔分享
    未來好難估
    悲觀的人真的不少

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    1. Duncan 新價值投資2022年1月23日 下午5:06

      我都留意一下Vix

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    2. 綠魔Luk Mall2022年1月23日 下午5:13

      感謝Duncan兄留言，當市場、大行、及媒體吹奏淡風/吹捧股市，往往我會嘗試從另一個角度思考一下，看看會不會得出一些有趣的想法😁，當然要根據客觀數字做判斷。

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  2. 匿名2022年1月23日 下午5:19

    世事難測，尤其是股市，感謝分享

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    1. 綠魔Luk Mall2022年1月23日 下午5:48

      你好，的確無人能夠準確預測股市走向，特別是短期變化，能影響的因素太多，如果方便，不妨留下名字，日後多多交流😁

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  3. Edward Tam2022年1月23日 下午7:22

    對美股後市樂觀的人也明顯不少。Price Action 應該重要過investors bull-bear sentiment

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    1. 綠魔Luk Mall2022年1月23日 下午7:26

      感謝Edward兄留言，所以我諗好大機會繼續跌，畢竟大盤由高位未算跌得多，只係覺得黎緊一個星期係市場在下跌中暫時喘息既窗口

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  4. Liyi2022年1月23日 下午9:25

    請問系邊可以到QQQ 同spy嘅RSI?

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    1. 綠魔Luk Mall2022年1月23日 下午9:30

      應該美股的app都有，我習慣用富途牛牛看的

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  5. kpau-SS2022年1月24日 下午3:03

    多謝分享，有時會想想就算美股大跌咁點呢？最多手上股票股價縮水羅，但只要不斷有收入回來，就會忍唔住寧願想大市下跌好過，起碼有得買貨🤪🤪

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    1. 綠魔Luk Mall2022年1月24日 下午5:17

      感謝留言支持，大跌本身唔可怕，有實力既公司總會再創高峯，怕的是：
      -沒有控制好風險
      -原來選錯公司/市場/板塊
      -高估左自己既心理質素
      etc

      刪除

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