大時代

在這個大國博弈、正面交鋒的「大時代」，受苦的永遠是弱小的平民😢

本週回顧

美股過去一週創下 2020 年 11 月以來的最大單週漲幅，道瓊斯工業平均指數(DJI)、標準普爾500指數(SPX)及納斯達克綜合指數(IXIC)全週分別上漲了 5.5%、 6.2%及8.2%。羅素 2000 指數(RUT)上漲 5.4%，創下一年多以來的最大單週漲幅。表面上，股市的上漲與過去一週Fed會議後加息進程的明朗化及市場漸漸消化俄烏戰爭帶來的影響有關。然而，根據一些機構人士的分析，這一輪猛烈的上漲是由衍生品造市商在臨近四巫日時的對沖活動所造成，致令過去一週的技術性反彈被放大，並不能反映市場已經徹底轉勢。

另一邊廂，港股本週呈現「大時代」式的驚人走勢，先是週一、週二被大幅下殺超過2000點，然後週三、週四來一個更急的報復性反彈，上漲超過3000點，迅雷不及掩耳地打出了一個「黃金坑」，實在令人「嘆為觀止」😂。相信如斯急速且大幅度的上下震盪與中港地區宏觀經濟關係不大，市場普遍的解讀為「China Risk」，投資者(特別是外資)擔心中國資產存在著與俄羅斯資產一樣因為國家受美國制裁而「暴跌清零」的風險，因而不惜蝕價拋售中港股票。有趣的是，如此深遠而可怕的風險，只因劉鶴出來說了幾句話又忽然不擔心了😂。另外，筆者留意到在港股被狠狠拋售的兩天，不少恆指成份股和盈富基金本身(SEHK：2800)均錄得大資金的淨流入，反映場內另有大戶在持續入貨，整件事令人感覺耐人尋味🤔。當然，筆者並不喜歡用陰謀論去解釋事情，但這一週中港股市的奇特走勢實在與以前金融大鱷借勢狙擊弱勢市場套取巨額利潤的情況有異曲同工之妙，有關的說法可參考以下影片：

未來展望

經過一週猛烈的上漲，DJI及SPX已經觸碰到200天平均線這個關鍵指標，而IXIC亦觸碰到50天平均線，相信後續多空雙方會在這些關鍵水平角力，或會令指數遇到一定的阻力。從短期來看，市場四月中左右會踏入第一季財報季，筆者相信大部分公司的表現都會較為一般，屆時指數的走勢也大概率較差。此外，從宏觀角度來看，俄烏戰爭、嚴重的通脹、供應鏈受干擾及疫情發展等問題尚未明朗。此外，上週 10 年期美國國債收益率上漲 14 個基點至 2.15%，而 2年期收益率則升至1.95%，如此狹窄的收益率利差表明市場對未來的經濟存在擔憂，經濟衰退的概率正在增加。諷刺的是，如果經濟衰退真的發生，留給Fed減息及放水刺激經濟的空間根本不多。如是者，滯脹(Stagflation)將會發生，屆時將會對市場產生十分負面的影響。這與筆者去年年尾的預期有所不同，畢竟當時未能預計到俄烏戰爭的發生。綜上所述，現在未必是FOMO買貨的時候。相反，本輪上漲或許是倉位過重者借機減貨或去槓桿的良機，以增強自己的持貨能力。

中港股市方面，經歷這段時間的血洗，筆者也不得不承認之前低估了中港股票深遠的潛在風險。雖然筆者長遠仍看好中國的經濟發展，但資本市場畢竟是西方世界的玩意，定價權仍主要掌握在他們手中，只消國際關係再反覆轉差，影響市場對中國資產安全性的信心，像過去一週般不講理的大幅下跌仍會再度出現，這是個別中港公司基本面再好都無法解決的「硬傷」。因此，在權衡風險與收益後，筆者未來傾向趁上漲逐步減持中港股票，轉為現金或美股，以更好地控制風險。另外，即使仍看好中國股票，相信A股是比港股更好的選擇，因為A股市場不僅流動性更為充足，其受外圍市場影響的程度也低得多，可較有效減低上述的風險。

強勢股觀察清單

本週筆者的強勢股觀察清單成員多了不少，但仍以能源板塊為主。過去一週，美國原油期貨下跌了4%至104.7美元一桶，並曾經從低於100美元一桶的水平反彈，顯示仍有支撐。油價的升跌往往很難預測，因為供需端均受大量因素影響，而筆者的短線交易只是按著當下市場給出的方向所作的被動式套利操作，並不是因為筆者看好油價而刻意選入大量能源股票。筆者認為，短線交易應盡可能減少對市場、行業及個別公司的主觀判斷，而只以市場的趨勢為行動依據，以免做多錯多。

過去一週，筆者的短線交易倉按計劃平倉了SLB，並止蝕了FANG，只餘下PXD及新建倉的NUE。由於大市的短期走勢好轉(短線交易可不用看得太長遠😂)，加上現金水平增加，故筆者打算在來週買入TRGP、CNXC及IRT作短線交易，可用於短線交易的倉位仍保持在約50%的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

閱讀其他文章：

多謝支持❤️️

😁祝各位讀者發財💰