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又要崩盤了？

美股來週會否迎來經典的斷崖式下跌？😝

本週回顧

美股過去一週延續下跌的走勢，原本週一至週四早段交易時間有反彈的跡象，但最終宣告失敗，週五三大指數更進一步走低，道瓊斯工業指數(DJI)全週下跌 1.86%，標準普爾 500 指數(SPX)下跌2.75%。 納斯達克綜合指數(IXIC)下跌 3.83%。中小型股表現同樣疲軟，羅素 2000 指數(RUT)全週下跌3.16%。

從消息面來看，本輪下跌在時間點上似乎與週四Fed主席鮑威爾再度發表「鷹派」言論有關。鮑威爾當日提出要加快加息步伐，以實現把通脹拉回2%的政策目標，並基本確認了5月初的會議將加息50個基點。上回提到，供應端和需求端的情況均顯示通脹的問題仍然在持續，暫時難言見頂。另一邊廂，本週美國2年期國債收益率升幅接近9%，高於10年期國債收益率的2.86%，息差的收窄反映市場仍對未來經濟前景存在擔憂。因此，Fed更須趁著現時宏觀經濟數據良好的時間窗口盡快收緊流動性，從而為未來潛在的經濟增長放緩甚至衰退保留釋放流動性及刺激經濟的空間。

市場處於「恐慌」情緒，但還未去到「極度恐慌」🤓


從日線圖來看，DJI及SPX本週均在200天移動平均線附近遇到阻力，然後急速掉頭向下，反映200天移動平均線為有效的阻力區，成為指數後續走勢的重要壓力線。另外，IXIC更已跌穿500天移動平均線，這條線過往幾年被跌破的時間並不多，近年兩次破位分別為2018年12月及2020年3月，每次跌破事後回望都是抄底的好機會。從資金面來看，SPY、DIA及QQQ過去一週均錄得明顯的主力資金淨流入，反映有大資金開始進場抄底。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有43.9%的受訪會員持看空態度，而看多者僅佔18.9%，與三月上旬的水平相若。大盤短時間內或有所反彈。當然，觀乎過往美股的歷史大底，前面通常伴隨著一輪連續且暴力的崩盤式下跌，市場情緒也會比現時更為恐慌。因此，現在說是底部或許言之尚早。有趣的是，理論上最受流動性收緊預期影響的中小型成長股在週五表現並不是特別差，具一定代表性的ETF ARKK這天下跌了1.65%，跌幅小於大盤，盤中早段更一度上漲，主力資金亦有明顯流入。然而，一天的變化代表性有限，這個處於持續弱勢一年多的板塊是否見底仍有待觀察。

Tesla(NASDAQ：TSLA)本週三盤後公佈了驕人的業績，本年第一季度收入達187.6億美元，高過預期的177.8億美元，同比大增81%，GAAP淨利潤達33.18億美元，遠超預期的21.56億美元，同比爆發性增長658%，整車毛利率不跌反升到達32.9%(除掉補貼仍有30%)，每股盈利為3.22美元(除掉補貼仍有2.9美元)，遠勝預期的2.3美元。更令人讚嘆的是，如此卓越的成績表是在疫情干擾、原材料價格暴漲、芯片短缺等問題多多的背景下交出來的。令人無奈的是，美股市場面臨著收緊流動性的逆風，作為高估值成長股的Tesla亦未能倖免，儘管公佈業績後週四盤中曾短暫大升超過11%，很快便後勁不繼，隨大市走低。饒是如此，Tesla的股價相對於大盤仍是十分堅挺，相對強度維持在93的高水平，全週股價也上升了2.04%。技術上，之前提及過的「杯柄」形態仍未破位，後續如大市反彈，相信Tesla的股價也會借勢上漲，重上高峰。筆者本週於週二及週四趁股價反彈進行了Covered call獲利，之後觀乎市況再待機而動。

未來展望

正如上面提到，三大股指技術上仍難言見底，趨勢仍然看空，短期或有反彈，但上方阻力明顯，下方支撐已是2月24日俄烏戰爭剛爆發時的低點，如跌破這個支撐水平則後續走勢更不容樂觀。從消息面來看，Fed暫時進入休靜期，意味著目前最觸動市場神經的因素暫時消退。此外，下週各大科網巨頭(包括AAPL、MSFT、AMZN、GOOGL、FB)陸續公佈首季業績，故有可能再為市場帶來震盪。值得一提的是，過往數個月一直表現勇猛的能源板塊也開始迅速走弱，市場避險情緒升溫，故目前並未是進取的時候，即使之後大市出現反彈，亦不宜立刻進場追入。

強勢股觀察清單


本週筆者的強勢股觀察清單成員驟降，只剩下4支股票😛。持倉中的IRT、CVE及EXR仍在清單中，算是不幸之中的大幸。

過去一週，筆者的短線交易倉資產淨值下跌了2.9%，繼之前持續跑贏大市後今次終於失守，敗給了SPX😅。筆者於週一按計劃買入了REGN及EXR，交易倉資產淨值曾於週三創下高峰，倉中的TRGP也部分止賺了，無奈之後隨市急跌，ITCI及MUR也因觸及止損水平清倉了👋。目前，筆者交易倉中仍持有CVE、部分TRGP、IRT、CNQ、NTR、EXR及REGN。由於近期短線交易表現不濟，加上市場風險偏好迅速走低，根據「勝進敗退」的原則，筆者會在來週賣出REGN、CNQ、NTR及TRGP，只保留觀察清單中持有的三隻股票(即IRT、CVE及EXR)，將可用於短線交易的倉位降低至30%左右的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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