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只是反彈還是見底？

究竟股市只是反彈還是已經見底？未來會往哪裡走？🤔

本週回顧

經過前一週的猛烈上漲，美股本週延續強勢，呈現溫和而穩健的上揚。道瓊斯工業指數(DJI)全週輕微上漲 0.4%，標準普爾 500 指數(SPX)上漲 1.8%。 納斯達克綜合指數(IXIC)則上漲 2%。 羅素 2000 指數(RUT)下跌 0.5%。

這一週，Fed的官員連翻發表「鷹派」言論，加強了市場對於未來收緊流動性的預期。根據美國聯邦基金利率期貨交易市場的預計，今年5月Fed會議有70.5%的機率一次過加息50個基點，而預計加息25個基點的機率只有29.5%。有關預期刺激10 年期美國國債收益率在此週躍升 34 個基點至 2.49%，為 2019 年 5 月以來的最高水平。值得留意的是，3 月 1 日的低點僅為 1.68%，即10 年期美國國債收益率在不足一個月的時間內上揚了81個基點，速度相當迅猛！ 與此同時，2年期美國國債收益率的上漲速度更快，其與10 年期美國國債收益率的差距縮小至僅 20 個基點。 收益率的急速上揚及國債收益率曲線的趨平，反映了市場對Fed將積極加息以及經濟增長放緩的預期。

QQQ與TLT近一年的走勢呈現高度的正相關🧐

另外，本週俄烏戰爭仍處於膠著的狀態，而美國原油期貨則飆升近 12% 至每桶 113.90 美元。上述種種情況反映利空股票市場的宏觀因素仍在：1)流動性收緊、2)較差的經濟預期及3)受俄烏戰爭影響而進一步惡化的通脹問題。然而，市場這週彷彿完全無視了這些利淡因素，一往無前地繼續上揚，情況令筆者略為意外。從上圖可見，近一年來納指100ETF(NASDAQ：QQQ)與20年期以上美國國債ETF(NASDAQ：TLT)均呈現高度正相關。然而，兩者於最近兩週明顯開始分道揚鑣。隨著加息預期收緊，TLT價格下跌(即收益率上升)，反映加息的預期，而代表成長股板塊的QQQ(理應對利率變化敏感)卻反而上升。這種反常的現象或反映市場重新進入「risk on」的模式，風險偏好有所增加。市場亦有一些典型的增長股開始展現強勢的價格表現，其中最令人注目的莫過於Apple(NASDAQ：AAPL)和Tesla(NASDAQ：TSLA)。這兩間公司的股價日線圖最近均實現了「九連陽」，練就九陽神功😂，十分強勢。

未來展望

然而，鑒於上述宏觀負面因素仍在，加上美股市場不久便會進入本年第一季的業績期，預計大部分公司交出來的成績單表現一般(受累於成本上升等負面因素)，筆者傾向認為最近股市的上升難以持續。技術上，DJX和IXIC仍在200天平均線以下，並很可能會在此關鍵水平遇到阻力，而SPX則會在約4600點的水平遇到較強的阻力。當然，作為全球最主要的成熟市場，隨著宏觀負面因素慢慢被消化，相信美股總有再創新高的日子，但大概率會發生在下半年或之後的時間，現時仍未能完全放下戒心。因此，筆者的觀點仍與上週大致相同，現在未必是FOMO追高買貨的時候。相反，本輪上漲或許是倉位過重者借機減貨或去槓桿的良機，以增強自己的持貨能力。筆者自己亦趁著Tesla近期的一輪猛烈上漲在1000美元以上的水平減持了一小部份的倉位，以備市場重新下跌時有足夠的銀彈再入貨。

強勢股觀察清單

本週筆者的強勢股觀察清單成員反而減少了，因為能源板堍中不少個股的價格已經出現過度延伸的形態，其set up不太符合買入的條件，故已經不在列了。

過去一週，筆者的短線交易倉按計劃止賺了一大半之前買入的NUE(按此看記錄)，餘下的將止蝕水平提高至買入價，並將止賺水平進一步提高。筆者交易倉中餘下的TRGP、IRT及PXD均處於浮盈狀態，唯獨CNXC表現較為不振。由於市況好轉，加上近期短線交易表現不錯，根據「勝進敗退」的原則，筆者會在來週買入CVE及CMC作短線交易，進一步將可用於短線交易的倉位提高至70%的曝險水平。


(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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  1. RC2022年3月30日 上午10:33

    似乎要係通脹開始回落，美股先有 條件再上升

    回覆刪除
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    1. 綠魔Luk Mall2022年3月30日 下午12:43

      如果俄烏局勢可以在較短時間內緩解，會有助降低對持續超級通脹的預期，市場對未來經濟發展既展望亦會比較正面，係會有些幫助的。

      刪除
  2. Duncan 新價值投資2022年3月31日 上午9:16

    謝謝分享

    回覆刪除
  3. 財務自由和諧號2022年4月2日 下午4:49

    恭喜賺錢！謝謝分享

    回覆刪除

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