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是時候抄底了嗎？

上週筆者笑言要投降了，好讓股市上升，居然言中😂，看來筆者燈力不是一般的強👼

本週回顧

經過連續七週的下跌(道指的話是八週🙄)，美股終於迎來一個像樣的反彈，三大股指從週三開始反彈，之後兩個交易日延續升勢，全週收了一根具長實體的大陽燭，並以接近全週最高位收市，反映多方成功反制空頭，道瓊斯工業指數(DJI)全週上升6.2%，標準普爾 500 指數(SPX)上升6.58%。 納斯達克綜合指數(IXIC)上升6.84%。中小型股同樣上漲，羅素 2000 指數(RUT)全週上升6.88%。本週，SPX及DJI均大致收復了5月以來的跌幅。

從宏觀層面來看，過去的週五美國商務部公佈的4月核心PCE物價指數按月環比上升0.3%，按年同比增長4.9%，增速符合市場預期，且比3月有所回落(3月同比增長5.2%)，反映通脹有可能已在3月份見頂。另外，週三公佈的5月Fed會議紀要提到，如果通脹開始回落，Fed可能會於今年下半年開始減慢甚至暫停緊縮政策，市場開始有聲音認為緊縮週期會比預期中短。受潛在政策轉向刺激，美股自週三開始大幅反彈，美元指數則開始回落。筆者認為現時談政策轉向仍言之尚早，畢竟通脹數據仍處峰值附近，加上原定6月才剛剛要開始縮表，現在未正式執行便說要結束未免太兒戲了。因此，筆者傾向認為Fed是要借此次機會為市場做好期望管理，為之後可能出現的政策轉向鋪路(但不會這麼快😛)，始終發生經濟衰退的可能性正在增加，Fed要為此準備也是合理的。10年期美國國債收益率在過去一週微跌了約4個基點至2.74%，而2年期美國國債收益率也下跌了約10個基點至2.48%，兩者的利差仍維持在較低水平，反映市場對短期經濟前景仍未轉趨樂觀。

從資金面來看，SPY、QQQ及DIA過去一週均錄得明顯的主力資金淨流入，三者的流入量均較之前增加，尤其是QQQ及DIA，而創新型科技ETF ARKK亦錄得主力資金淨流入，反映大資金繼續進場抄底，且無差別地抄進傳統股及科技股，市場整體風險偏好有所增加。此外，一眾中概股及WSB題材股(e.g.GME)也在本週大升😛，相信也印證了這一點。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有53.5%的受訪會員持看空態度，比之上一週的50.4%有所上升，而看多者僅佔19.8%，比之上一週的26%顯著下降，散戶悲觀情緒加劇。當然，AAII數據出爐當日仍是週三，散戶情緒跌至冰點也實屬正常。另外，從上圖可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於21點，雖仍處於極度恐慌的水平，但較之上一週的11點已明顯回升。

此截圖來自Youtube channel："Tesla Daily"本週的其中一條影片

Tesla(NASDAQ：TSLA)本週隨大市大幅反彈，大升14.42%。Tesla週二跌至最低點約620美元，創下11個月以來的新低，更自去年11月的歷史高位累計下跌了約50%，之後便在週三開始迎來「絕地反擊」。以週五收市價計算，現時其2022年市盈率約為66倍(把第一季盈利年化後計算得出)。這一週，公司CEO Elon Musk在收購Twitter(NYSE：TWTR)的事情上再有新進展。據週三一份監管文件顯示，Elon將再提供62.5億美元的款項，以抵消同等規模的保證金貸款。此消息一方面反映收購TWTR一事不再直接與Tesla股票掛鉤，另一方面增加了他成功收購TWTR的概率。受消息刺激，Tesla及TWTR的股價均有明顯漲幅。然而，週五有消息指Elon遭TWTR股東集體起訴，指他涉嫌操縱市場及違反加州企業法，惟消息沒有遏止Tesla週五的凌厲升勢。Tesla股價的大幅回升是否反映底部已見？筆者沒有確實答案，但從上圖可見，Tesla的股價過往多年由美國國殤紀念日(即5月30日)至年尾的表現均大幅跑贏上半年。或許公司的股價可於本年剩餘的時間再次大放異彩。當然，筆者暫時仍傾向持審慎的態度，畢竟本輪加息縮表的力度比過往Tesla存在時的年份都要強，故歷史會否簡單重演仍是未知之數。此外，Elon未來仍有可能繼續受到輿論及政治攻擊，有關事件仍會對公司的股價帶來影響。筆者在週一趁股價輕微反彈時以Covered call獲利，並於週三反彈前以630美元的價格增持少量Tesla的股票，後續操作觀乎市況發展而定。

本週另一個有趣的現象是幣市與股市的脫鉤，一直有留意幣市的朋友相信都留意到比特幣(Crypto：BTC)及以太幣(Crypto：ETH)近年的high Beta屬性，其走勢與股市可謂同喜同悲。然而，本週幣市卻一反常態，即使股市大幅回升，但幣市卻維持弱勢。不僅如此，之前一直較具韌性的NFT市場也出現明顯的拋售潮。暫時來看，市場對此現象並未有主流的解釋。

未來展望

雖然過去一週美股迎來大幅的反彈，但美股市場整體的成交量其實沒有顯著增加，而且上方仍有50天、100天及200天移動平均線等阻力區間，故仍未能過於樂觀。從月線圖來看，DJI及SPX暫時守住了2月至4月的低點支持區間，而IXIC則未能返回該水平，中線下跌趨勢仍未見扭轉。因此，筆者傾向認為本輪上漲只是熊市下跌/猴市震盪過程中的反彈，DJI、SPX及IXIC預料會分別於34500、4400點及13500點左右的水平遇到明顯的阻力。短期來說，本輪反彈相信仍會延續一段時間，起碼來週仍會持續(希望不要被筆者燈倒😂)，持貨過重或槓桿過度的話或可趁反彈持續時增加現金水平以鞏固自己的持貨能力。

強勢股觀察清單


本週筆者的強勢股觀察清單成員反而減少了，剩下7支股票，且能源股的數目及佔比亦明顯減少了。情況沒有令筆者感到意外，畢竟本週隨著油價進一步上揚，能源板塊已開始出現過度延伸的情況，風險較前一週又再有所增加，故不少之前入選的股票均沒有出現在名單上。


過去一週，筆者一如計劃，沒有進行任何短線交易。由於市場風險偏好有所增加，筆者會在來週買入MUSA作短線交易，將可用於短線交易的倉位重新調升至10%左右的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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  1. topow2022年5月29日 下午5:45

    bear rebound，傾向trim or exit，有預感黎緊會超大鑊，stash more cash!

    回覆刪除
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    1. 綠魔Luk Mall2022年5月29日 下午5:55

      點解黎緊會超大鑊？

      刪除
    2. topow2022年5月29日 下午6:00

      滯漲、貧富極度懸殊，社會不穩!

      刪除
    3. 綠魔Luk Mall2022年5月29日 下午6:18

      滯漲其實都發酵左一段時間，後兩者都唔係今年先有既問題

      刪除

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