跳至主要內容

反彈還是轉勢？

股市上竄下跳，剛做下跌裂口，翌週又立即反彈回補了，「彈出彈入」真係唔夠佢玩😛...

本週回顧

這一週美股迎來強勢反彈，三大指數全週均收了一根具長實體的大陽燭，以全週最高位收市，並突破前一週的高位，多頭反擊力度顯著。道瓊斯工業指數(DJI)全週上升了5.39%，標準普爾 500 指數(SPX)上升了6.45%， 納斯達克綜合指數(IXIC)更大幅上揚了7.49%。中小型股也同步上升，羅素 2000 指數(RUT)全週上升了5.66%。即便大幅反彈，但DJI、SPX及IXIC仍距離歷史高位累計下跌了約15%、19%及28%。

從宏觀層面來看，過去一週幾位美聯儲官員發表講話，其中較受市場關注的是偏鷹派的聖路易斯聯儲銀行行長布拉德，他週一表示美國經濟在未來數月仍會大概率保持增長，又指部分市場人士以美國80年代初經濟衰退類比現時的情況是「從歷史汲取了錯誤的教訓」。他指現時的Fed比當時更有公信力，並認為經濟能夠「軟著陸」的機會較大。另外，主席鮑威爾在週三重申美國經濟仍十分強勁，足以承受緊縮政策帶來的影響，未來仍會就最新的經濟狀況決定相應的利率政策。然而，他也首度表示經濟衰退有可能發生，但仍是小概率事件，又指經濟衰退並不是Fed緊縮政策期望達到的效果。筆者認為現時的Fed比之80年代確實有較多可供參考的經驗，理論上可更有效地應對不同的宏觀環境，但過去一年多Fed對通脹的誤判亦著實令人失望，加上目前已有不少公司宣佈裁員或暫停招聘，消費者信心水平也跌至多年來的低位，市場上有聲音質疑Fed對於經濟衰退的判斷有誤也實屬合理。鑒於上述原因及之前一系列文章提過的觀點，筆者個人仍然認為美國短期內出現經濟衰退的可能性較高，後續宜觀察美國公司們第二季業績情況再作判斷。

本週美國國債收益率中止上升勢頭，轉而下跌，10年期國債收益率下跌了約10個基點至3.13%，而2年期國債收益率則下跌了約13個基點至3.06%，兩者的下跌反映市場對利率上調的預期有所緩和。另外，兩者的息差雖然有所擴闊，但仍處於較低水平，可見市場對經濟前景仍抱持較保守的態度。


從資金面來看，SPY及QQQ在過去一週均錄得主力資金淨流入，而DIA則錄得主力資金淨流出，反映大資金風險偏好有所提升。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有59.3%的受訪會員持看空態度，比之上一週的58.3%輕微上升，而看多者僅佔18.2%%，比之上一週的19.4%繼續下跌，反映散戶情緒比之前更趨悲觀，恐慌情緒直迫本年以來的高位，即4月尾時的水平(看空者佔59.4%)。當然，此數據是於週三公佈的，若以現時的市況計相信散戶會較為樂觀，但也一定程度上反映當時的市場情緒。另外，從上圖可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於28點，仍是瀕臨極度恐慌的水平，但比之上一週的14點已大幅回升。

Tesla(NASDAQ：TSLA)本週隨市大升13.35%。週五收市價為737.12美元，以此價格計算，現時其2022年市盈率約為64.4倍(把第一季盈利年化後計算得出)。根據內部文件顯示，Tesla上海超級工廠將於7月1日至4日停產，以配合改造工程，為進一步擴充產能做好準備。目前，該工廠每日能生產約900輛Model 3及1600輛Model Y。擴產後預計每天能生產約1200輛Model 3及2000輛Model Y，產能提昇接近三成。換句話說，擴產後上海超級工廠的月產能及年產能可分別達到約9.6萬輛及110萬輛，即單單是上海超級工廠的產量已經超過去年全年的交付數字，增長迅猛！另外，預計本年的Tesla股東大會將於當地時間8月4日下午4時30分在德州的超級工廠內召開。正如之前提及，本年股東大會的會議議程顯示，Tesla董事會將尋求授權增加普通股的股數，以進行「一拆三」的拆股計劃，期待屆時會公司股票的價格帶來刺激的作用。從圖表上來看，Tesla的股價現時立於20天移動平均線之上，但仍處於50天移動平均線及6月初的高位之下，亦距離200天移動平均線有一段不短的距離，預計未來股價仍會遇到較大的阻力。筆者在週二趁股價反彈時以Covered call獲利，並於週五再度進行Covered call的操作，該期權到期日為下週五，後續操作觀乎市況發展而定。

未來展望

從週線圖來看，過去一週的反彈令SPX迅速回補前一週跳空下跌的裂口，多方反擊的力量比預期中強，看來上一週提及的IXIC50月移動平均線確實是十分強的支撐位，足以讓多方迅速收復失地。雖然如此，過去一週的反彈並沒有伴隨著明顯增大的成交量，故轉勢的可能性仍是較低。因此，筆者仍然認為目前的情況只屬熊市/猴市中的反彈，如來週大市持續上揚，須注意多方力量有沒有被明顯消耗的跡象，並善用反彈的時機換馬或增持現金。另外，來週週四宜關注美國政府公佈的5月份PCE數據，以觀察通脹情況的變化，畢竟相比之前公佈的CPI，Fed更關注的是PCE數據的變化。

強勢股觀察清單


本週筆者的強勢股觀察清單只有一位成員😛，仍是出自能源板塊。過去一週油價回升，雖然從圖表上來看，油價有出現頭部的跡象，也有不利的政治因素懸在頭上，但客觀來說其供需不平衡的問題仍然嚴重，故中線油價未必就此一蹶不振。近期股神巴菲特持續買入西方石油(NYSE：OXY)的股票相信也是在押注能源產業的週期尚未走完。如若看好能源板塊的發展，XLE這支能源股票ETF或者是不錯的選擇，可省卻選股的煩惱。


過去一週，筆者一如計劃沒有進行任何操作，短線交易倉中沒有持有任何股票。由於市況好轉，來週短線交易倉會買入CLR作短線交易，將可用於短線交易的倉位提昇10%的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

閱讀其他文章：

透過PayMe支持綠魔💚：

https://payme.hsbc/lukmall

😁祝各位讀者發財💰

現時在盈透證券(IBKR)開戶首年最多可賺取等值於$1000美元的盈透證券股票！有興趣的網友可按以下連接開戶申請：

https://ibkr.com/referral/hoyan681

筆者也是盈透證券的用戶，有關使用盈透證券的好處可參看以下連結：

https://www.interactivebrokers.com/cn/index.php?f=2


標籤：

留言

  1. 匿名2022年6月26日 下午10:30

    股市幾時先會見底？

    回覆刪除
  2. 匿名2022年6月26日 下午11:55

    DJI, SPX 及 IXIC 在週五 2022-06-24 的成交算是高, 尤其是 IXIC, 突顯今次反彈有力。

    回覆刪除
    回覆
    1. 綠魔Luk Mall2022年6月27日 下午1:02

      成個星期咁睇又好似唔係特別大成交😦

      刪除
    2. 匿名2022年6月27日 下午3:42

      Juneteenth Monday, June 20, 2022 那日冇市

      刪除
    3. 綠魔Luk Mall2022年6月27日 下午4:10

      我知，但即使考慮埋尼個因素亦唔覺得成交量有明顯增大

      刪除

發佈留言

此網誌的熱門文章

牛市廷續？

美股這場牛市會持續到何時？ 宏觀情況 美聯儲於前兩年以史上罕見的速度提高利率，來應對40年來最嚴重的 通脹 。基準利率自去年7月達到5.25%至5.5%的高峰至今已有一年的時間，但核心PCE仍未達到美聯儲最初定下的2%目標，加上勞動力市場仍保持健康(最新的6月份失業率升至4.1%，但仍處合理水平)，因此市場並不期望 美聯儲會急速減息： 從上圖可見，市場預期利率下降的速度會相當溫和，到2026年底還可能有4%，與上升時的速度完全不一樣。筆者認為，除了利率變化之外，同樣值得投資者注意的是今年是選舉年： 從上圖可見，過往11次選舉後的6個月，標普500指數整體表現平均而都趨向正面，而以下是各板塊在 選舉後的6個月的平均情況： 金融： 14.39% 醫療保健： 10.07%   工業：8.97%  能源： 8.3%   材料：6.06%  非必需品： 5.51%   通訊： 4.91% 房地產： 4.79% 公用：4.74% 科技： 4.63% 必需消費品： 4.29%   由此可見，雖然美股已升至歷史高位， 短期或會因大科技出現調整而轉弱，但整體 前景仍然傾向正面 ，尤其是傳統板塊仍有在選舉從後追上的可能性，令整體市場寬度有所改善。 強勢股觀察清單 本週筆者的強勢股 觀察清單成員由上週的16位升至17位，而股王NVDA因為最近的調整出現了較好的set up，故也加入了名單，加上國會山女股神佩洛西的加持，相信之後的表現仍會不俗。 過去一週名單中的APO、TTD及CVLT均創下歷史新高或52週新高，期待之後的表現。 (上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)
發佈留言
閱讀更多

過山車好玩嗎？

美股急跌後大力反彈，情況猶如過山車，相當刺激😎 宏觀情況 本周， 美股經歷周一的急跌後出現強力反彈，雖然整周來說變動不大，標普500指數僅下跌了0.04%， 納斯達克指數亦只下跌了0.18%， 但身處其中感覺應該猶如坐過山車 😂 。 形態上，標普 500指數本周收了一根大陽燭，勉強守住了20周平均線，長期上升趨勢暫時未受到破壞，但 中短期或處震盪格局 。 事實上，本次的調整：自7月26日的高點(5,721.25)到8月5日的低點(5,151.14)，已經有10%的跌幅。 以下是歷史上， 標普 500指數 各板塊在下跌10%且10年期國債收益率低於4%的情況下的1個月表現： 房地產：        9.95% 電信：            9.54% 能源：            7.38% 材料：            7.25% 非必需消費：7.07% 健康護理：    6.72% 科技：            5.97% 公用事業：    5.55% 工業：            4.43% 金融：            3.56% 必需 消費品：3.51% 那麼現在是否抄底的時候？8月也許會給我們帶來本季度的低點，所以要做好準備。 從資產配置的角度來說， 隨著美聯儲降息，我們可能已經接近本輪周期的尾聲， 老派的風險平價策略或者湊效，債券的適度配置可用於抵消股票的損失。此外，筆者認為板塊輪動仍會持續，因此降低對高動量人工智能板塊的投資，轉而關注價值股或許是不錯的選擇。然而， 人工智能畢竟是長遠的大趨勢，如調整持續，未來會是抄底該板塊中優質成長股的好時機。 從 短線交易 的角度來說， 暫時離場觀望或許是更好的選擇。 強勢股觀察清單 本週筆者的強勢股 觀察清單成員由上次的2位微升至3位。筆者仍保持之前的看法： 暫時離場觀望或許較好。...
發佈留言
閱讀更多

要趕緊逃頂了嗎？

  筆者在2022年終的 一篇文章 題為「要趕緊抄底了嗎？」，今次這篇的標題剛好調轉😝 宏觀情況 過去一週，美股顯著轉弱，標普500指數下跌1.97%，而納斯達克指數更下跌了3.65%，反觀 道瓊斯指數卻上升了0.72%， 反映資金繼續由科技板塊流向傳統板塊 。形態上，標普 500指數本周收了一根大陰燭， 有中短期轉勢的跡象 。 那麼，投資者是否要暫時離場？現時有什麼風險值得留意？筆者認為有以下幾點： 首先，市場的 估值。現時標普500指數的經調整市盈率(Cyclically Adjusted PE, CAPE)為36倍，歷史上僅在90年代互聯網泡沫最嚴重的時期和2021年出現過更高的水平，而這兩次都預示了市場崩盤。 標普500指數及其CAPE比率，由MacroMicro提供 其次，川普。川同志贏得美國總統大選無疑是大概率事件，雖然表面上有利股市，但其 承諾 實施 的關稅可能引發報復性競爭並推高通脹。另外，隨著美國政策進一步的右傾，也會令歐洲或亞洲爆發更大規模衝突的可能性提高。 第三，利率。市場暫時預期年底前會降息三次，而幾乎完全沒有考慮到利率重新上升的可能性。當然，美聯儲的表述使後者越來越不可能。然而，通脹減速過於緩慢、工資增長遠快於生產率的增長，這些因素都可能令利率下降的趨勢不如預期。當然，筆者相信利率下降是大勢所趨，但市場的過度樂觀及短期的預期轉向仍然需要提防。 第四，企業盈利。要達到預期的共識，標普500指數的盈利必須呈現雙位數增長。然而，這不是一般的難，由1990至2019年約30年間，市場的實際利潤年增長率僅為4%。正如筆者 上一篇文章 也提及經濟衰退的可能性，市場盈利預期落空的機率似乎不低。 另外，機構投資者的近期意見或許也有些參考價值： 高盛策略師在名為"Summertime Blues"的報告中強調了股票和債券價格之間的嚴重背離。摩根大通認為投資者過度押注於不太可能實現的盈利增長預期。摩根士丹利的Mike Wilson也表示，在選舉前市場出現10%的調整機率很高。 總括而言，筆者認為美股現時的 潛在風險大於收益 ，或許要考慮暫時離場觀望。 強勢股觀察清單 本週筆者的強勢股 觀察清單成員由上週的19位急跌至9位，也反映投資者開始risk on。雖然如此，上週名單中的ISRG、RCL、KEX、KKR、APO及HALO等成員均創下5...
發佈留言
閱讀更多