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又問：Fed要轉向了？

 

Fed政策立場的轉向真的要來了嗎🤔？

本週回顧

這一週美股持續回升，道瓊斯工業指數(DJI)全週上升5.72%，標準普爾 500 指數(SPX)上升3.95%， 納斯達克綜合指數(IXIC)上升2.24%，DJI及SPX均收了一根具長實的大陽燭。羅素 2000 指數(RUT)同步上升，本週上升了6.18%。目前，DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了9.6%、18.2%及29%。

從宏觀層面來看，本週各大科技巨頭公佈財報，其中只有Apple的業績讓市場滿意，週五大漲7.56%，全週累計上漲5.75%，帶領大市上揚。其他科技巨頭本週均逆市出現顯住跌幅，Meta、Amazon、Microsoft及Google本週分別下跌了23.7%、13.33%、4.79%及2.58%。然而，巨頭們令人失望的業績正正加強市場對於衰退的預期，這反倒提高了人們對於Fed立場轉向的預期。另外，過去週五公佈的9月核心PCE指數按年同比增加5.1%，雖然略低於預期的5.2%，但仍高於前值的4.9%，反映通脹問題仍然未得到緩解，故Fed是否轉向仍有一定的不確定性。

10年期及2年期美國國債收益率本週下跌，前者大跌了19個基點至4.02%，後者下跌了5個基點至4.42%，收益率下降反映市場對於加息幅度的預期有所下降。值得留意的是，3個月美國國債收益率現為4.09%，已高於10年期美國國債收益率，此倒掛現象為更有力的訊號顯示市場預期將迎來經濟衰退。原油期貨本週上升3.4%至每桶87.9美元，尚未能重新站上90美元大關。

圖一

圖二



從資金面來看，SPY、DIA及QQQ過去一週錄得主力資金淨流入，其中SPY流入量比上一週增加。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有45.7%的受訪會員持看空態度，比上一週的56.2%有所減少，而看多者佔26.6%，比上一週的22.6%也有所增加，反映散戶的情緒轉趨樂觀，但整體仍偏悲觀。從圖一可見，現時AAII的Bull-Bear Spread Trends顯示為-19（上一週為-34），仍處於「Greedy」的水平。另外，從圖二可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於61點，處於貪婪的水平，上一週為45點。

個股關注
Tesla(NASDAQ：TSLA)本週同步回升，上升了6.57%，收報228.52美元。以此價格計算，其2023年預測市盈率約為41倍。本週五CEO Elon Musk成功買下了Twitter，正式結束了自本年4月起一直擾攘著市場的Twitter收購案。Elon於之前一日更表演了一場行為藝術😂，獨自抱著一個白色陶瓷水槽走進Twitter位於舊金山的總部，並對外留下了一句有趣的雙關語：「let that sink in!」。這句說話的表面意思是「讓這個水槽進來」，但引申含意是叫大家「花點時間在沉澱中思考一下」，相信Elon是想讓大家冷靜想想此事的意義。不論如何，收購案總算告一段落，影響Tesla股價的不確定因素算是減少了。

Tesla過去一週的表現比筆者上一週的預期好，Elon最終沒有為籌集資金收購Twitter而沽售Tesla股票，而公司的股價亦隨大市回升。以日線圖來看，Tesla短線或有反彈，唯上方50天及100天平均線的阻力明顯，配合持貨者的平均成本考慮，預期股價會於250至260美元的水平遇阻。本週筆者分別於週四及週五進行short put及covered call操作，兩組合約到期日均為下週五，後續操作按市況發展而定。

未來展望

下週二開始Fed將舉行今年第四次的議息會議(11月1日至2日)，預計本次會議加息75個基點是大概率事件。市場更關注的是主席鮑威爾會否釋出更多新訊息，例如Fed後續的利率政策會否轉向、高利率水平維持的時間長度及終端利率水平的改變等。筆者上週文章提及過被認為是Fed傳聲筒的華爾街日報稱當局有意在12月降低加息幅度，由此引起市場對Fed即將轉向的揣測。因此，主席鮑威爾很有可能釋出立場轉鴿的訊號，因而刺激市場短期內做好。此外，來週美國公佈10月份非農就業數據，如數據反映勞工供應緊張的情況得到緩解(e.g.失業率高於預期、勞動參與率明顯上升etc.)，Fed將有更大機會放緩加息步伐，利好股市。

SPX本週收復50天平均線，並到達100天平均線的水平，上方阻力暫看200天平均線的水平，即約4100點。然而，中長線而言，鑒於緊縮性的貨幣政策暫時仍是主調，加上宏觀仍存在嚴重衰退和戰爭等不確定因素，筆者認為目前仍要保持謹慎及耐性，現時仍不是大手買入的好時機，故現時筆者仍傾向觀望為主。當然，短期內Fed的疑似轉向及美國中期選舉的承托預料會對股市構成顯著支持，短線參與或是可考慮的選項。

強勢股觀察清單


本週筆者的強勢股觀察清單增至8位成員，上一週的數量為3位。能源板塊的股票仍佔主導地位，預計中國政局穩定性確立後的經濟逐漸復常及冬季能源需求的增加會持續支持能源價格，讓此板塊仍能維持強勢一段時間。

筆者倉中的XOM已於過去一週按計劃獲利止盈😊，亦按計劃在週一買入了LNG。由於市況持續好轉，故來週短線交易倉將買入CF作短線交易，將短線交易的倉位維持在20%的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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留言

  1. O'Simon's2022年10月30日 下午12:55

    謝謝綠魔兄分享, 即使知道現時世界格局, 但市場訊息左搖右擺, 雖然持貨少, 但當要決定幾時重新入場, 都係有D壓力。

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    1. 綠魔Luk Mall2022年10月30日 下午1:28

      感謝Simon兄留言，我覺得向下既大趨勢未變，只係短期美股應該有唔錯既反彈，但感覺唔安樂既就無必要參與

      刪除
  2. RC2022年10月31日 下午11:00

    蘋果業績其實唔靚仔 但係照樣炒上

    回覆刪除
  3. Duncan 新價值投資2022年11月1日 下午4:31

    謝謝綠魔

    回覆刪除

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