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要轉勢了嗎？

股市延續反彈勢頭，但現時應該sell the rip還是趁勢追入🧐？

本週回顧

這一週美股重拾升勢，道瓊斯工業指數(DJI)全週上升4.15%，標準普爾 500 指數(SPX)上升5.9%， 納斯達克綜合指數(IXIC)大升8.1%，三大股指均突破此前的阻力位，DJI、SPX及IXIC分別突破50週、20週及200週平均線，並收了一根具長實體的陽燭。羅素 2000 指數(RUT)同步上揚，本週上升了4.75%。目前，DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了7.1%、16.2%及27.6%。

從宏觀層面來看，本週週四公佈的美國10月份CPI通脹數據整體低於預期，按年同比增長7.7%，低於預期的7.9%，前值為8.2%，按月則環比增長0.4%，低於預期的0.6%，前值為0.4%。核心CPI方面(去除能源及食品價格)，按年同比增長6.3%，低於預期的6.5%，前值為6.6%，按月則環比增長0.3%，低於預期的0.5%，前值為0.6%。通脹數據以較快的速度放緩又再觸發市場對Fed政策轉向的預期，亦令12月加息50個基點(而非75個基點)的可能性大增，利好股票市場。雖然通脹數據很有可能已經見頂，預期月尾公佈的10月份核心PCE按年增長約4%，但距離Fed的目標平均2%通脹率仍有一段距離，故除非有突發黑天鵝事件引發急速經濟衰退，否則Fed上一週在議息會議中提出的政策(e.g.加息及縮表進程等)預計不會有明顯的改變，以免浪費利率工具及損害Fed自身的公信力。

另一方面，本週第二大加密貨幣交易所FTX於宣佈在美國申請破產程序，事件引發信用危機，並令加密貨幣市場出現急跌，其中比特幣一度跌至2年來的低位，見約15554美元，隨後回升至約17000美元的水平，有關事件在週中也對股市產生了一些波動。

10年期及2年期美國國債收益率本週大跌，前者大跌了30個基點至3.86%，後者大跌了32個基點至4.34%，收益率下跌反映市場對於加息幅度的預期顯著下降。原油期貨本週回吐部分漲幅，下跌了3.9%至每桶88.96美元，再次失守90美元大關。

圖一

圖二


從資金面來看，SPY、DIA及QQQ過去一週均錄得主力資金淨流入，其中SPY流入情況最為顯著，為本年以來主力資金流入量最高的一週。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有47%的受訪會員持看空態度，比上一週的32.9%顯著增長，而看多者僅佔25.1%，比上一週的30.6%有所增加，反映散戶的情緒轉趨悲觀。然而，由於數據是週三公佈的，故現時情況或有所不同。從圖一可見，現時AAII的Bull-Bear Spread Trends顯示為-22（上一週為-2），重返「Greedy」的水平。另外，從圖二可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於66點，仍處於貪婪的水平，上一週為58點。

個股關注
Tesla(NASDAQ：TSLA)本週繼續大幅跑輸大市，全週下跌了5.54%，收報195.97美元。以此價格計算，其2023年預測市盈率約為34.7倍。本週傳來CEO Elon Musk大手沽出Tesla股票的消息，也變相解釋了為何Tesla股票近期表現較弱。文件顯示，他在11月4日、7日及8日一共出售了約1950萬股Tesla，套現約39.5億美元，但事後並未一如以往在公開場合或社交媒體交代賣股原因。有市場人士猜測，Elon賣股或是想籌集資金，以償還過渡融資或為財政狀況不佳的Twitter提供資金。另外，Tesla在中國市場的連番降價及補貼亦引起市場對其產品需求的擔憂。筆者認為Tesla的核心競爭力並沒有因為Twitter風波而改變，未來推出新產品亦有望為公司繼續帶來強勁的增長。

以日線圖來看，Tesla於過去的週三觸及下降軌的低點，隨後出現反彈，大致符合筆者此前的預測。如後續反彈持續，上方阻力暫看20天平均線，即約212美元的水平。本週筆者於約180美元的水平增持了少量Tesla的股票，並於週五繼續進行short put及covered call操作，兩組合約到期日均為下週五，後續操作按市況發展而定。

未來展望

來週週二美國將公佈10月份的生產者物價指數(PPI)，可從中觀察生產端有沒有出現增長放緩甚至倒退的情況。另外，週三將公佈10月份的零售銷售紀錄，可從中觀察需求端的變化。

SPX本週突破20週平均線，延續10月上旬以來的反彈。如後續反彈持續，預料股指會先在200天平均線，即約4080點左右的水平遇阻。短期而言，是次反彈的趨勢預料仍會持續，但中長線而言仍需觀察Fed的政策有沒有轉向的跡象。畢竟解決通脹問題方面好不容易才看見少許成果，考慮Fed此前的堅決態度，預料當局不會因為單次的CPI數據而輕率轉向(留意官員們曾多次提到過早轉向寬鬆政策會帶來問題)，故緊縮性的貨幣政策暫時仍是主調，加上宏觀仍存在嚴重衰退和戰爭等不確定因素，筆者目前仍保持謹慎及耐性，只考慮短線參與強勢股的操作。

強勢股觀察清單



本週筆者的強勢股觀察清單成員大增至14位，上一週的數量為3位。本週能源板塊的股票仍表現強勢。

由於市況好轉，故來週短線交易倉將買入HES及CMC作短線交易，將短線交易的倉位上調至20%的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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