跳至主要內容

以太坊 vs 比特幣？Why not BOTH？

市場常為比特幣和以太幣秤重🧐

作為市值第二大的加密貨幣，以太幣 (ETH) 常常被市場用來對標老大哥比特幣(BTC)，不少輿論分析更常以互相競爭的格局來看待兩者的關係。表面上，以太幣和比特幣的確有很多相似的地方，例如兩者都是建基於區塊鏈的分佈式賬本技術，且都有去中心化的特性等。然而，從兩者的價值命題來看，筆者認為以太幣和比特幣其實存在著根本性的差異，並不容易互相取代。



比特幣：數字黃金

比特幣於 2009 年 1 月面世，其概念起初是由身份不明的中本聰（Satoshi Nakamoto）在白皮書中提出，旨在成為一種世界通行的點對點(peer to peer, p2p)網絡貨幣系統，不同於政府所發行的信用貨幣，不受任何中央機構控制及干預。 

作為加密貨幣的始祖，比特幣絕對享有最高的認受性，自去年開始廣為機構、企業甚至部分國家所接受，加上其有限的供應、可分割性、可驗證性、可攜性及不受時間空間限制等一系列的優點，比起實體黃金更適合用於價值儲存，故被市場冠以「數字黃金」的稱號。

在技術方面，比特幣被稱為「第一代區塊鏈」，與較為複雜多變的「第二代區塊鏈」(如以太坊)相比，其智能合約語言受到較大的限制，除了簡單的p2p交易之外，未能很好地相容其他類型的應用程式。然而，正正因為比特幣系統相對固定的特性，變相允許它以安全性為最優先的考慮，一方面加強它「價值儲存」的形象，另一方面使之更容易被幣圈以外的人接受，成為加密貨幣世界面向社會大眾的門戶。因此，儘管比特幣近年在技術上未見有突破性的進展，鋒芒不及老二以太幣及一眾爆升的加密貨幣新星，但它依然有其不可取代之處。


以太幣：數字石油

以太坊的概念是由一位年輕的程序員Vitalik Buterin在一篇2013年的部落格文章中提出，其終極目標是要利用區塊鏈技術打造出一個全能的去中心化應用(Decentralized application, Dapp)平台。以太坊是「第二代區塊鏈」浪潮的始作俑者。相對比特幣系統，以太坊更具可塑性，除了基本的p2p交易功能之外，它為開發者提供更大的自由度，讓他們可以為自己編制的程式進行實驗，催生出各式各樣的Dapps。目前，在以太坊上運行的Dapps數目已高達約3000個，而緊隨其後的Dapp平台Solana(SOL)只有約500個Dapps。


不得不說，以太坊的出現將區塊鏈技術帶上另一個層次，而以太坊平台專用的代幣以太幣(ether, ETH)亦為早期的投資者帶來巨大的回報。單是2021年，以太幣的價格已經由年初的約1200美元躍升至筆者執筆時的約4000美元，升值超過3倍，回報遠超過老大哥比特幣(年初至今只升值約26%)。不僅如此，以太坊未來的發展亦十分值得期待。以太坊將於來年完成2.0的更新，屆時平台將由傳統的工作量證明機制(Proof of Work, PoW)轉變為持有量證明機制(Proof of Stake, PoS)，大大減省平台所消耗的能源，同時提高平台每秒所能支援的交易量，令平台的活性大幅提昇。


正如石油的發現及應用讓社會加速進入工業化時代，隨著區塊鏈技術的優勢為社會大眾所認知，以太坊未來可望將社會帶進「去中心化時代」，進一步提高人類社會的生產力。因此，有論者將以太幣比喻為「數字石油」，對以太坊平台的革命性、可塑性及可用性作了個簡而精的描述。


當然，正如石油面對其他能源的競爭一樣，以太坊所處的生態亦存在著激烈的競爭。例如號稱「以太坊殺手」的Solana(SOL)及Cardano(ADA)便是近年冒起的強者。其中，Cardano比以太坊更早採納效率更高的PoS機制。因此，以太坊需要在現有的基礎上不斷創新，以維持在賽道上的優勢。

小孩才作選擇，我要哂！😎

以太坊 vs 比特幣？Why not BOTH？

由此可見，以太坊和比特幣在加密貨幣的世界中有其各自扮演的角色，前者為價值儲存的「數字黃金」，後者為潛力巨大的「數字石油」。就投資價值而言，兩者各有其優劣，無必要二擇其一。然而，最近加密貨幣市場遇冷，與比特幣相比，以太幣的價格罕有地更為抗跌，多少反映市場對後者的信心，後續或可看高一線。展望將來，筆者認為隨著市場流動性的減少，加密貨幣市場的低潮或會持續一段較長的時間，尤其是早前因元宇宙而被炒起的泡沫化標的更需要時間讓市場消化。因此，筆者傾向保持現時的倉位持續觀察，並保留銀彈預備在哀鴻遍野的熊市時撈貨。


(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

閱讀其他文章：

多謝支持❤️️

😁祝各位讀者發財💰

現時在盈透證券(IBKR)開戶首年最多可賺取等值於$1000美元的盈透證券股票！有興趣的網友可按以下連接開戶申請：

https://ibkr.com/referral/hoyan681

筆者也是盈透證券的用戶，有關使用盈透證券的好處可參看以下連結：

https://www.interactivebrokers.com/cn/index.php?f=2359

標籤：

留言

  1. 泛泛之輩2021年12月13日 下午12:26

    睇完綠魔兄既分享，學到好多野

    回覆刪除
    回覆
    1. 綠魔Luk Mall2021年12月13日 下午12:58

      感謝泛泛兄支持，以後可以多d交流😁

      刪除
  2. 匿名2021年12月13日 下午1:38

    投資風險很高.


    回覆刪除
    回覆
    1. 綠魔Luk Mall2021年12月13日 下午1:47

      加密貨幣的確係風險較高既項目，但區塊鏈技術既普及化係大趨勢，即使唔投資都應該要了解一下

      刪除
  3. Duncan 新價值投資2021年12月13日 下午1:47

    謝謝綠魔
    我的看法和你相同，Bitcoin和Ethereum不同，亦不需要去取代對方

    可能自己科技工作背景，對ETH信念更強，它有助blockchain技術應用走入建制化，是希望一步一步見到

    回覆刪除
    回覆
    1. 綠魔Luk Mall2021年12月13日 下午1:50

      謝謝Duncan兄，我最近多左睇以太幣，不過有d技術上既野都唔算好明，遲啲都要請教下😁

      刪除
    2. Duncan 新價值投資2021年12月13日 下午2:21

      大家多多交流
      如果bitcoin如計數機，Ethereum就是一部電腦

      刪除
    3. 綠魔Luk Mall2021年12月13日 下午4:25

      這個比喻幾有趣，兩者本質相近，但後者複雜程度同功能比前者高，不過bitcoin係一部有收藏價值既初代計數機😂

      刪除
    4. Duncan 新價值投資2021年12月17日 下午2:54

      我估係咪指功能上，bitcoin只支持數簿Ledger，只有加減數

      刪除
    5. 綠魔Luk Mall2021年12月17日 下午7:45

      期待Duncan兄再分享多點加密貨幣相關既文章。😎

      刪除
  4. hevangel2022年1月20日 下午3:42

    係彿系個blog見你留言有link，過來看看。順便打個招呼。

    我個blog都有寫過crypto，可以大家切磋下。

    https://www.horace.org/blog/2021/05/17/%e6%b7%ba%e8%a9%95%e5%8a%a0%e5%af%86%e8%b2%a8%e5%b9%a3/

    我去年十二月全部清倉ETH同BTC了，現在等緊機會再入場。

    回覆刪除
    回覆
    1. 綠魔Luk Mall2022年1月20日 下午3:58

      感謝留言，我之後都會繼續寫下加密貨幣相關的文章，多多交流😁

      刪除

發佈留言

此網誌的熱門文章

要趕緊抄底了嗎？

近日市場風險偏好明顯提昇，特別是此前一直極為疲軟的中港市場，究竟現時應否趕緊抄底？ 本週回顧 這一週 美股 在震盪中上揚 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微升0.24 % ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升1.13 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC)上升2.09 %， 三大股指的週線圖均收陽燭，其中科技股佔比較高的IXIC明顯跑贏，有補漲的跡象，反映市場風險偏好有所增加。 羅素 2000 指數 (RUT)同步上升，本週上升了0.9%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初分別下跌了5.3%、14.6%及26.7%。 從宏觀層面來看， 本週週三Fed主席鮑威爾在Brookings Institute發表12月議息會議前的最後一次公開講話，其內容如下： 緊縮貨幣政策取得一定進展，並將保持一段時間 只看到勞動力需求和工資增長放緩的苗頭 持續推進加息，預計終端利率高於9月預期的水平(4.75%-5%)，且有較大的不確定性 最早於12月放緩加息步伐，以防過度緊縮壓垮經濟 不會馬上降息，將在安全的水平停止縮表，希望縮表結束後仍保持充分儲備 經濟仍有可能實現軟著陸 主席講話後，美股顯著上漲，美債收益率及美元指數下跌。市場數據顯示，12月議息會議加息50個基點的可能性為75%，加息75個基點的可能性則為25%，終端利率水平預計在5.02%。 值得留意的是，這是主席首次提到關於「停止縮表」的觀點，且再次重申對於「過度緊縮」的憂慮，讓市場將之視為「轉鴿」的訊號，美股因而做好。 另外，週四公佈的10月份核心PCE數據並沒有引起市場波動，該數據按年同比增長5%，與預期持平，前值為5.1%；按月環比則增長0.2%，低於預期的0.3%，前值為0.5%，為7月以來的最小增幅。另外，同日公佈的11月美國挑戰者企業裁員人數同比暴增416.5%，遠高於前值的48.3%，環比則增長127.03%，遠高於前值的12.85%。 可見，正如鮑威爾所言，Fed的緊縮政策正在發揮作用，通脹正在持續放緩，但同時企業出現裁員潮，相信這股衰退的力量不久便會反映到整體經濟上。未來經濟能否實現「軟著陸」仍有很大的不確定性。 然而，週五的非農就業數據又讓人大跌眼鏡。數據顯示，美國11月新增非農就業人數達26.3萬，大幅高於預期的20萬，前值為26.1萬，為今年以來連續第7次 超預期的 非農就業報告。其中，休閒旅
4 則留言
閱讀更多

比特幣的迷思(三)：會被其他加密貨幣取代？

由於比特幣的設 計 軟件是免 費 及公開的，每個人都可以設 計 屬 於 自 己 的加密貨 幣 。於 是 ，自比特幣面世以來， I CO(Initial coin offering) 如雨後春筍般出現並開 始 在市場上流通。截至筆者執筆之時，市面上的加密貨幣已超過一萬種！其中較有名的還有以太幣 ( ETH) 、瑞波幣 (XRP ) 和最近被 Elon Musk 捧紅的狗狗幣 ( DOGE) 等。   只要用心，人人都可以係「貨幣開發者」 😂  (圖為最近火紅的狗狗幣 🐶 ) 因 此 ，除 了 之前兩篇文 章 提及的 價格存在泡沫 和 波動性高 之外，不難想像，批評者會針對比特幣「可被複 製 」的特性提出質疑。   論點 ( 三 ) ：比特幣 會因為複本的出現而失去 價值。   這種想法不難理解。既然人們可以用設計比特幣的軟件設計出新的加密貨幣， 比特幣 還能怎樣保有稀缺性及獨 特 性？最終，比特幣的價值可能會被其他加密貨幣攤薄。乍聽之下，這種說法頗有道理，但事實是：隨著加密貨幣的推陳出新，老大哥比特幣的市值不但保 持 增長，而且依然處於絕對的領導地位 ( 市值佔所 有 加密貨 幣 市值的約 5 0%) 。   首先， 創造新的加密貨幣並不會增 加 比特幣的數 量 。情 況 就像增加日元的供應 不會 增加 美 元的數量 一樣 ，即使兩者都是採用相似的貨幣系統 。 因此，新加密貨幣的出現只是代表新的網絡出現，並 不會稀釋原始網絡的貨幣供應量 ，因而影 響 比特幣的稀缺性。   那麼，比特幣有何特別之處，使它能在云云眾多的加密貨幣中脫穎而出？試想像一下，假設今天你得到 Facebook 的開源代碼，能夠開發出一個與 Facebook 一模一樣的全新社交平台，並將之推出市場。你認為它能取代 Facebook 嗎？相信絕大部分人的答案是：不能。因為 Facebook 的價值不僅來自其系統，更是來自其高達 2 8 億名用戶的龐大網絡及接近 60000 人的公 司 團隊。同理，比特幣的價 值 不僅來自其設 計 系 統 ，更是來自其更為廣泛的認受性，而這一點對 於 貨 幣 資產來說極為重要 ( 可參 考 本系列 第一篇文 章 ) 。得益於先發優 勢 ，比特幣在配套上得到的支援較多 ( 例如支付功能或交易所是否支援有關交易等 ) ，知名度亦明顯
20 則留言
閱讀更多

熊市？牛市？還是猴市？

  市場不確定性高，上竄下跳之勢形同野猴，忌「跟車太貼」 本週回顧 這一週 美股 回升 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週上升2.66% ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升3.65 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升4.14%。三大股指在週二獲支持後連續三個交易日上升， 全週收了一根有下影線的大陽燭， 收復了前一週的跌幅，其中IXIC及SPX立於50天及100天平均線之上。 羅素 2000 指數 (RUT)同步上升，本週上漲了3.63%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了11.5%、14.7%及22.6%。 從宏觀層面來看，本週週四Fed主席鮑威爾在卡托研究所發表 公開講話 。他表示，通脹高於目標的時間越長，風險便越高， 故Fed對於降低通脹的決心是堅定不移的，不會受到政治因素所影響，而歷史也表明太早實施寬鬆政策是不宜的 。然而，他不確定終端利率是多少。對於縮表，他表示目前的進度良好，並會根據經濟需要調整規模。同日，美國公佈的當週首次申領失業救濟人數減少了5000人，總數跌至23.2萬人，連續三週下跌， 反映勞工市場需求仍然旺盛 。週五Fed鷹派官員布拉德發表講話， 說即使8月份CPI數據良好也不影響Fed在本月議息會議的利率決定 ，因為勞工市場仍然緊張，工資上行壓力大。另外， 他表明希望本年年底前可達到3.75%至4%的利率水平，而市場現時對長期利率的定價仍然偏低 。根據最新的利率期貨市場數據，9月份加息75個基點的可能性已高達89%。 有趣的是，美股市場本週沒有因為Fed的鷹派立場而延續跌勢，反而出現反彈。筆者認為9月份再度加息75個基點多少已在市場的意料之內，加上加息幅度預料會逐步減少，故 市場對 相關消息的反應已開始鈍化。 現時 市場更關心終端利率維持高水平的時間及未來的加息路徑 。目前，大多數Fed官員預期聯邦基金利率會在今年年底上升到3.5%以上，而少數人支持升到4%以上。保守來看，如後者估計正確，Fed的加息路徑將會是：9月75個基點，11月50個基點及12月25個基點。 10年期及2年期美國國債收益率本週同步上升，前者上升了12個基點至3.31%，後者更 上升了18個基點至3.56%，突破了前一週的高位。 兩者的上升反映市場對終端利率水平的預期有所增加；另外，兩者的利差擴闊， 反映 市場對於經濟衰退的預期有所增加 。
12 則留言
閱讀更多