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底部確認？

現在是時候撈底了嗎🤔？

本週回顧

美股過去一週終於跌破位，儘管週四盤中開始出現反彈，但三大指數全週仍然收了一條帶長下影線的陰燭，道瓊斯工業指數(DJI)全週下跌2.14%，標準普爾 500 指數(SPX)下跌2.41%。 納斯達克綜合指數(IXIC)下跌2.8%。中小型股表現同樣偏軟，羅素 2000 指數(RUT)全週下跌2.44%。截至本週，IXIC及SPX已連續六週下跌，DJI更連續下跌了七週。

從宏觀的層面來看，週三公佈的4月消費者物價指數(Consumer Price Index，CPI)按年增8.3%，雖然已經低於三月的增長速度，但仍高於預期的8.1%。剔除食品及能源價格的核心CPI按年仍增6.2%，高於預期的6%。數據反映通脹問題比預期中嚴重，且可能會持續一段較長的時間，驅使Fed採取更為激進的緊縮政策。股市當天因而大跌，把早段的反彈都毫不留情地壓了下去。惟多位Fed官員本週仍普遍支持未來幾次議息會議加息50個基點的做法，與上週主席鮑威爾的論調一致，並沒有超出市場預期。美股在週四也在放量下跌中反彈，而週五則延續升勢，惟盤中初步遇到阻力。

另外，本週另一件觸目驚心的事莫過於加密貨幣的大跌。本週加密貨幣市場出現自2020年上揚以來最大的跌幅。事源本週TerraUSD(Crypto：UST)及與其關係密切的加密貨幣LUNA出現「雷曼式崩盤」。UST及LUNA均為Terra網絡(出自南韓)的產物，前者為對標美元的「穩定幣」，而後者則為前者的抵押貨幣。主流的穩定幣(e.g.USDT、USDC)是以法定貨幣及其他現金等價物(e.g.政府債券等)作為支持的中心化產物。相反，UST的運作模式是「去中心化」的，它是透過複雜的演算法及與LUNA之間的套利交易行為達到對標美元的目標。此外，Terra旗下的基金會Luna Foundation Guard亦持有一定數量的比特幣(Crypto：BTC)作為儲備貨幣，以支持Terra網絡的發展及幫助維持UST的價值。雖然去中心化的UST可減少中心化帶來的「交易對手風險」，亦相對較能實踐加密貨幣的初衷，惟本週的崩盤證明單靠去中心化的演算法未足以應付市場潛在的波動性，尤其是在現時Fed進取的貨幣緊縮政策環境下更為脆弱。值得留意的是，UST並非名不見經傳的小角色，它曾被公認為繼USDT及USDC之後的第三大穩定幣，市值曾超過180億美元，日交易額達8億美元。即便如此，UST和LUNA終究是撐不住，把整個幣市都拉垮了，恐慌情緒甚至傳導到股市，加劇了本週的下跌。事後，美國財長耶倫表示要盡快加強對穩定幣的監管，以減少其對金融市場及經濟的擾動。筆者認為UST的大跌反映穩定幣，作為加密貨幣與法幣之間的橋樑，仍然有必要採用一個中心化的運作機制，中心化帶來的問題及風險暫時仍是無可避免的。

本週股市已處於極端恐慌的狀態😱

說回股市，從資金面來看，SPY及DIA過去一週均錄得主力資金淨流入，而QQQ卻錄得主力資金淨流出，創新型科技ETF ARKK則錄得明顯的主力資金淨流入，流入量是自2021年4月以來最大的，反映大資金繼續進場抄底，但較偏向買入被下殺得最嚴重的中小型科技板塊。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有49%的受訪會員持看空態度，比之上一週的52.9%進一步下降，而看多者僅佔24.3%，比之上一週的26.9%也有輕微下降，可見散戶情緒略有好轉。另外，從上圖可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於12點，已經處於極度恐慌的水平。

Tesla(NASDAQ：TSLA)本週大跌11.1%，週四早段更曾跌穿700美元的大關，達到680美元的低點。以週五收市價計算，現時其2022年市盈率約為67倍(把第一季盈利年化後計算得出)。CEO Elon Musk週五表示暫緩對於Twitter(NYSE：TWTR)的收購，因為要等待證明垃圾或虛假帳戶只佔TWTR帳戶不到5%的計算結果，有關消息刺激Tesla股價上升，並促使TWTR的股價逆市急跌。有分析員認為無論計算結果如何，Elon也會打消原本以每股54.2美元的價格收購TWTR的主意，改以較低的價格進行收購，如雙方未能達成共識則此交易很有可能會取消。屆時，這件事為Tesla股價帶來的不確定性相信會大大下降。本週，筆者趁週二早段股價反彈時以Covered call獲利，並於週三大跌時增持Tesla，補回餘下早前在1000美元以上賣掉的倉位，後續觀乎市況發展而定。

未來展望

從週線圖來看，三大股指在過去一週均已觸碰到下降通道的底部，加上已經連續六週下跌，情緒面亦已經達到相當恐慌的程度，筆者傾向認為階段性的底部大概率已到，短期會出現週線級別的反彈，但仍未能改變中線下跌的趨勢。來週財報季的看點較少，其中包括已經跌到不似人型的東南亞電商SE及GRAB😛，這兩支股價低殘的股票或許會在來週出現反彈。和樓市相關性較大的HD及LOW會分別在週二及週三公佈財報，一定程度上反映美國樓市的景氣度。此外，大型連鎖零售商WMT及TGT也分別在週二及週三公佈財報，可從中窺見美國人的消費力道。還有，週五盤前全球最大的農用機器製造商DE也會公佈財報，可看看其對農產的最新看法，或許會對未來的通脹情況有一定的啟示。

強勢股觀察清單


本週筆者的強勢股觀察清單成員大幅增加至11支股票🧐。股市反彈的過程中，能源股仍繼續受到追捧，這個板塊的set up也較前一週有所改善。


過去一週，筆者於週一按計劃買入CRK，惟倉中的DDS及CRK均於週四股市大跌中被止損了。目前，筆者的交易倉已沒有任何持倉。雖然近來短線交易表現較差，但鑒於大市有重新企穩的跡象，筆者會在來週買入MUSA作短線交易，將可用於短線交易的倉位下降至10%左右的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

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  1. 匿名2022年5月15日 下午5:59

    如果反彈，看好可反彈到什麼位置？如納指和標普

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    1. 綠魔Luk Mall2022年5月15日 下午6:11

      納指13000樓下，標指4200樓下，純粹感覺

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    2. 匿名2022年5月15日 下午6:19

      咁都彈成一萬點，都唔少...當然知道是感覺

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    3. 綠魔Luk Mall2022年5月15日 下午7:11

      彈一萬點......一千點姐😅

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    4. 匿名2022年5月15日 下午8:43

      都係綠魔心水清!

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  2. 匿名2022年5月15日 下午9:20

    當市場普遍估反彈，下一次既大跌應該不遠

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  3. RC2022年5月21日 下午7:44

    結果上星期反彈無力 ，今個星期似要再落，真係深不見低。。。

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  4. Duncan 新價值投資2022年5月22日 下午5:01

    謝謝分享

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