跳至主要內容

衰退要來了？

Fed首次提到明年衰退的可能性，加上年尾消費旺季似乎反應冷淡，各大科技巨頭也在裁員，衰退近了📉


本週回顧

這一週美股再度上升，道瓊斯工業指數(DJI)全週上升1.78%，標準普爾 500 指數(SPX)上升1.53%， 納斯達克綜合指數(IXIC)上升0.72%，三大股指的週線圖均收陽燭，其中DJI表現最強，已重返8月中旬的高位，而SPX亦重上前一週的高位，多方暫時佔優勢。羅素 2000 指數(RUT)同步上升，本週上升了1.02%。目前，DJI、SPX及IXIC距離年初分別下跌了5.5%、15.5%及28.2%。

從宏觀層面來看，本週週三公佈了Fed 上一次議息會議(11月)的會議紀錄，當中顯示大部分會議成員支持放緩加息步伐，讓當局可以更清楚地評估政策的成效，因為政策的滯後性影響尚未確定，同時減少金融體系的不穩定性。然而，亦有官員指出，目前仍未看見通脹明顯減退的證據，持續的加息是合適的。此外，更有多名官員表示，終端利率水平會比此前的預計更高，而這比加息速度更為重要。對於經濟前景，Fed內部的經濟學家估計，明年美國出現經濟衰退的概率為50%。會議紀錄公佈後，市場反應偏正面，美元指數走低，美股做好，恐慌指數(VIX)走低至8月以來的低位，市場預計12月加息50個基點的可能性提升至接近80%

另外，同日公佈的美國初領失業救濟人數為24萬(截至11月19日當週)，是8月以來的最高水平，顯著超出預期的22.5萬，前值為22.3萬。不僅如此，截至11月12日當週的續領失業救濟人數為155.1萬，高於預期的151.7萬，前值為150.7萬。由此可見，美國緊張的勞動市場似乎開始有略為舒緩的跡象，但整體仍低於歷史平均水平。正如之前提及，筆者認為Fed的立場仍未見明顯轉變，主席鮑威爾早已放話讓市場做好迎接潛在經濟衰退的準備(剛公佈的會議紀錄亦不諱言明年有衰退的可能)，並仍會以壓低通脹為首要任務，強調不能過早寬鬆。因此，當市場出現與之相背的預期時，Fed官員往往會介入調控市場預期來維持自身的主導地位及公信力。可見，期盼股市在短期內重拾長期上升軌道仍是言之過早。

10年期及2年期美國國債收益率本週個別發展，前者大跌了16個基點至3.68%，後者下跌了9個基點至4.45%，息差倒掛加劇或反映市場對經濟衰退的預期有所增加。原油期貨本週延續跌勢，下跌了接近2%至每桶78.31美元，失守80美元關口，或呼應對經濟衰退的預期 。

圖一

圖二

從資金面來看，SPY、QQQ及DIA均錄得主力資金淨流入，其中DIA流入量比前一週進一步大幅增加。從情緒面來看，代表美國散戶情緒的美國散戶投資人情緒指數(American Association of Individual Investors, AAII, Investor Sentiment Survey)顯示有40.2%的受訪會員持看空態度，與上一週持平，而看多者佔28.9%，比上一週的33.5%有所減少，反映散戶的情緒趨穩。從圖一可見，現時AAII的Bull-Bear Spread Trends顯示為-11（上一週為-7），處「Neutral」的水平。另外，從圖二可見，CNN所公佈的Fear and Greed Index處於64點，仍處於貪婪的水平，上一週為62點。


個股關注
Tesla(NASDAQ：TSLA)本週隨市上升，全週上升了1.48%，收報182.86美元，週中繼續創出52週新低：166.18美元，甚為弱勢。以此價格計算，其2023年預測市盈率約為32.4倍。本週四CEO Elon Musk在社交平臺宣佈，Tesla全自動駕駛測試版（Full Self-Driving Beta）已面向所有北美付費車主推出，後續的市場反應令人期待。此外，公司新產品Cybertruck 的訂單突破150萬，可見公司產品的需求仍然強勁，如產能跟得上，預計可為未來的增長提供動力。

以日線圖來看，Tesla於過去的週二短暫跌穿長期下降軌道的底部後便迎來反彈，週三隨市出現報復性反彈，重新站上5天平均線。從週線圖來看，本週收了一根具下影線的陽燭，略有觸底反彈之勢。如之後持續反彈，上方阻力暫看5週平均線，即約200美元的水平。本週筆者於週二在約168美元的水平少量增持Tesla的股票，並於週五分別進行covered call及short put的操作，兩組合約到期日均為下週五，後續操作按市況發展而定。

未來展望
來週週三Fed主席鮑威爾會發表講話，可從中看看Fed的最新取態。筆者認為主席大概率會發表偏鷹派的言論，以調控市場的樂觀預期。週五美國將公佈11月的失業率，可從中看看勞工市場的緊張情況有沒有進一步舒緩。由於四年一度的足球世界盃盛事仍在進行，加上緊接著聖誕節及新年等節日，故預計市場成交會趨於淡靜，大行情大概率不會在今年餘下的時間發生。

SPX本週收陽燭，重上20週平均線，並以前一週的高位收市，表現比筆者預計的強勁。但值得留意的是，本週日均成交量明顯收縮（不計算週四及週五），可見升勢並未有充分的成交量支持。如來週升勢持續，預計會首先在200天平均線遇到阻力，即約4060點的水平。鑒於上述提及的情況，加上Fed的立場未見轉變，預期是次反彈的趨勢會轉為震盪，波幅可能會漸漸收窄。中長線而言，仍需觀察Fed的政策有沒有轉向的跡象。由於緊縮性的貨幣政策暫時仍是主調，加上宏觀仍存在衰退和戰爭等不確定因素，筆者目前仍保持謹慎及耐性，只考慮短線參與強勢股的操作。

強勢股觀察清單



本週筆者的強勢股觀察清單成員進一步增至23位，上一週的數量為17位。雖然油價持續下跌，但本週能源板塊的股票整體仍表現堅挺。

由於市況持續好轉，故來週短線交易倉將買入TPL作短線交易，將短線交易的倉位提升在30%的曝險水平。

(上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)

閱讀其他文章：

透過PayMe支持綠魔💚：

https://payme.hsbc/lukmall

😁祝各位讀者發財💰

現時在盈透證券(IBKR)開戶首年最多可賺取等值於$1000美元的盈透證券股票！有興趣的網友可按以下連接開戶申請：

https://ibkr.com/referral/hoyan681

筆者也是盈透證券的用戶，有關使用盈透證券的好處可參看以下連結：

https://www.interactivebrokers.com/cn/index.php?f=2   

標籤：

留言

發佈留言

此網誌的熱門文章

牛市廷續？

美股這場牛市會持續到何時？ 宏觀情況 美聯儲於前兩年以史上罕見的速度提高利率，來應對40年來最嚴重的 通脹 。基準利率自去年7月達到5.25%至5.5%的高峰至今已有一年的時間，但核心PCE仍未達到美聯儲最初定下的2%目標，加上勞動力市場仍保持健康(最新的6月份失業率升至4.1%，但仍處合理水平)，因此市場並不期望 美聯儲會急速減息： 從上圖可見，市場預期利率下降的速度會相當溫和，到2026年底還可能有4%，與上升時的速度完全不一樣。筆者認為，除了利率變化之外，同樣值得投資者注意的是今年是選舉年： 從上圖可見，過往11次選舉後的6個月，標普500指數整體表現平均而都趨向正面，而以下是各板塊在 選舉後的6個月的平均情況： 金融： 14.39% 醫療保健： 10.07%   工業：8.97%  能源： 8.3%   材料：6.06%  非必需品： 5.51%   通訊： 4.91% 房地產： 4.79% 公用：4.74% 科技： 4.63% 必需消費品： 4.29%   由此可見，雖然美股已升至歷史高位， 短期或會因大科技出現調整而轉弱，但整體 前景仍然傾向正面 ，尤其是傳統板塊仍有在選舉從後追上的可能性，令整體市場寬度有所改善。 強勢股觀察清單 本週筆者的強勢股 觀察清單成員由上週的16位升至17位，而股王NVDA因為最近的調整出現了較好的set up，故也加入了名單，加上國會山女股神佩洛西的加持，相信之後的表現仍會不俗。 過去一週名單中的APO、TTD及CVLT均創下歷史新高或52週新高，期待之後的表現。 (上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)
發佈留言
閱讀更多

要趕緊抄底了嗎？

近日市場風險偏好明顯提昇，特別是此前一直極為疲軟的中港市場，究竟現時應否趕緊抄底？ 本週回顧 這一週 美股 在震盪中上揚 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微升0.24 % ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升1.13 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC)上升2.09 %， 三大股指的週線圖均收陽燭，其中科技股佔比較高的IXIC明顯跑贏，有補漲的跡象，反映市場風險偏好有所增加。 羅素 2000 指數 (RUT)同步上升，本週上升了0.9%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初分別下跌了5.3%、14.6%及26.7%。 從宏觀層面來看， 本週週三Fed主席鮑威爾在Brookings Institute發表12月議息會議前的最後一次公開講話，其內容如下： 緊縮貨幣政策取得一定進展，並將保持一段時間 只看到勞動力需求和工資增長放緩的苗頭 持續推進加息，預計終端利率高於9月預期的水平(4.75%-5%)，且有較大的不確定性 最早於12月放緩加息步伐，以防過度緊縮壓垮經濟 不會馬上降息，將在安全的水平停止縮表，希望縮表結束後仍保持充分儲備 經濟仍有可能實現軟著陸 主席講話後，美股顯著上漲，美債收益率及美元指數下跌。市場數據顯示，12月議息會議加息50個基點的可能性為75%，加息75個基點的可能性則為25%，終端利率水平預計在5.02%。 值得留意的是，這是主席首次提到關於「停止縮表」的觀點，且再次重申對於「過度緊縮」的憂慮，讓市場將之視為「轉鴿」的訊號，美股因而做好。 另外，週四公佈的10月份核心PCE數據並沒有引起市場波動，該數據按年同比增長5%，與預期持平，前值為5.1%；按月環比則增長0.2%，低於預期的0.3%，前值為0.5%，為7月以來的最小增幅。另外，同日公佈的11月美國挑戰者企業裁員人數同比暴增416.5%，遠高於前值的48.3%，環比則增長127.03%，遠高於前值的12.85%。 可見，正如鮑威爾所言，Fed的緊縮政策正在發揮作用，通脹正在持續放緩，但同時企業出現裁員潮，相信這股衰退的力量不久便會反映到整體經濟上。未來經濟能否實現「軟著陸」仍有很大的不確定性。 然而，週五的非農就業數據又讓人大跌眼鏡。數據顯示，美國11月新增非農就業人數達26.3萬，大幅高於預期的20萬，前值為26.1萬，為今年以來連續第7次 超預期的 非農就業報告。其中，休閒旅
4 則留言
閱讀更多

成功撈底？

大家有冇成功撈底？ 本週回顧 筆者 上一篇文章 寫於約一年半前，當時以「要趕緊抄底了嗎？」為題。現在回看，若果當時真的一股腦兒地去抄底美股，回報必定相當不錯。雖然筆者沒有水晶球，沒有哂冷，不過堅持留在市場仍然除笨有精。 這個月美股各板塊的情況如下： 科技： 6.75%   非必需品： 5.09%   通訊： 4.50%   醫療保健： 2.70%   房地產： 2.22%   必需消費品： 1.39%   能源： 0.89%   金融： 0.61%   工業：-0.75%  材料：-2.47%  公用：-3.20%   個股關注 剛剛公佈業績的Nike成為市場焦點，其全年展望未達預期，加劇了投資者對其運動鞋和服裝需求下降的擔憂，股價週五暴跌近兩成，過去 12 個月的跌幅為 17%， Nike近幾個季度的銷售表現不佳，因其試圖擺脫批發商的努力未能成功。該公司第四季度通過其網站、應用程式和門店的銷售額下降了8%。 收入放緩迫使Nike在產品開發上加速，以應對來自新興品牌如On Holding AG和Deckers Outdoor Corp.旗下Hoka的日益激烈的競爭。 儘管這些後起之秀正在從Nike手中奪取市場份額，但由於其不濟的收益表現，ONON 和 DECK 也可能會面臨逆風。 強勢股觀察清單 半導體板塊及大科技在這場牛市中一直領導著大盤，但其實市場還有其他值得關注的強勢股。本週筆者的強勢股 觀察清單成員有16位，分佈於不同板塊，並不單純是科技及AI相關 。 (上述內容僅為個人分享，並不構成任何買賣邀約及建議，讀者一切的投資決定及投資損益，俱與本人無關。)
2 則留言
閱讀更多