綠魔投資💰

在熊市的大格局下，所有抵抗都是徒勞無功的🐻 本週回顧 這一週 美股大跌， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週下跌4.22% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下跌4.04 %， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌了4.44%。三大股指在週一出現大幅下滑，其後三個交易日短暫回穩，但週五再度大跌，失守200天平均線及100天平均線(只有IXIC略高於100天平均線的水平)。 羅素 2000 指數 (RUT)同步下挫，本週下跌了3.49%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了11.2%、14.9%及22.4%。 從宏觀層面來看，週二公佈的標普全球綜合採購經理人指數(PMI)下滑了2.7點至45，為2020年5月以來最低，且數字低於50， 反映經濟活動正在萎縮 。另外，同日公佈的美國7月份新屋銷售環比大幅下降12.6%，同比下降了29.6%，至51.1萬伙，創下2016年以來的新低，也印證了經濟的持續疲軟。此外， 週五美國商務部公佈，7月PCE物價指數同比增長6.3%，低於市場預期的6.4%，前值為6.8%，同比增速仍處於近40年以來的歷高位；按月環比則下跌了0.1%，低於預期的0%，前值為1%，環比增速為2020年4月以來首次下降。 雖然通脹數字有所回落 ，但市場沒有太多反應，因為大家更關注同日 美國時間 早上10時 Fed主席 鮑威爾在年度 全球央行會議上 的講話， 以下為有關之重點： Fed的首要目標是將通脹率降至2%，而且 必須堅持直至成功為止 7月份的通脹數據有所下降但仍未足以讓委員會相信通脹正在下降 儘管已累計加息2.25個百分點，現時仍沒有空間可以停下來或暫停緊縮政策，而歷史告訴我們不可「過早」改變政策方向 委員會6月份的經濟預測顯示，2023年底的聯邦基金利率中值略低於4%，而有關之預測會在9月份的會議上再度更新 9月加息幅度視乎整體經濟數據，再次大幅加息可能是合適的 美國經濟雖顯著放緩，但潛在增長勢頭仍在 隨住政策進一步收緊，放慢加息步伐將是合適的 鮑威爾的發言再度 重申了Fed打擊高通脹的決心 ，雖然再次提及「放慢加息步伐」，但也更為 確切地否定了市場對於來年降息的預期 。然而，他對9月會議提供的指引有限，只是不排除再加息75個基點的可能性。筆者認為， 鮑威爾的講話與前一週公佈的Fed會議紀要及多位官員們此前公開發表的意見一致， 故筆...

Fed才剛剛開始QT「燒錢」🤡，衝進市場追高猶如衝入火場般危險😬 本週回顧 這一週 美股遇阻， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微跌0.16% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下跌1 .21%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌了2.62%。SPX在週二觸及200天平均線後遇阻回落；DJI雖然在週初突破 200天平均線，但至週五收市亦未能守住這個水平；IXIC則回落至1月以來的下降軌之下。 羅素 2000 指數 (RUT)同步下挫，本週下跌了2.87%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了7.2%、11.3%及18.8%。 從宏觀層面來看，本 週週一盤前美國公佈了8 月紐約聯儲制造業指數：-31.3，遠低於市場預期的5.5及7月的數字11.1，更創了2020年5月以來的新低。此外，中國公佈的多項經濟數據均低於市場預期。 這些數據反映經濟衰退的威脅仍存，「硬著陸」的可能性仍較高 。 另外，週三公佈的7月份零售銷售數據按月環比持平，陷入停滯，低於預期的增長0.1%，前值為增長1%；核心 零售銷售數 據則按月環比增長0.4%，勝預期的-0.1%，前值同為增長1%。 此數據反映美國消費者的購買力在面對高通脹時仍有不錯的韌性，但經濟降溫的跡象仍是顯而易見的 。 另一方面，週三公佈的Fed會議紀錄也有一些看點，其中的重點如下： 持續加息是合適的，但力度取決於未來數據，在「某個時間」放慢加息步伐是合適的 幾乎沒有證據表明通脹壓力正在消退，需要較長的時間才能解決問題 當政策利率達到合適的水平，可能將該水平維持一段時間 Fed委員們察覺到一個潛在風險：市場質疑Fed抗通脹的決心 從這些點子可見， Fed沒有將近期商品價格下跌視為通脹降溫的證據，並保持對通脹問題的警惕，立場整體仍偏鷹派 。另外，本週一些 Fed官員的公開講話也印證了其鷹派立場。聖路易斯 聯儲主席 布拉德表示傾向9月繼續加息75個基點；明尼阿波利斯聯儲主席Kashkari也表示，Fed必須緊急處理好通脹問題，支持9月加息75個基點，且在確認通脹能回落至2%之前不會考慮降息。 因此，正如筆者上一週也提過， Fed仍會繼續如期執行收緊流動性的計劃 ，現時談降息等寬鬆政策仍為時過早，而 9月議息會議加息75個基點的機會似乎更有所增加，暫時仍不宜樂觀 。 10年期及2年期美國國債收益率本週表現分歧，前...

這張改圖筆者在去年11月下旬的一篇文章中也用過😂，如今再用，因為小股民再一次被馬老闆收割了🌿，老馬果然識「屠」🔪。 本週回顧 這一週 美股再度突破上揚， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週上升2.92% ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升 3.26%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升了3.08%。現時，三大股指均已突破5月尾反彈時的平台區， 且SPX及IXIC都已突破自今年1月初以來的下降軌 ， 多頭形勢似乎一片大好 。 中小型股也同步上升，羅素 2000 指數 (RUT)大幅上揚了5.11%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了7.1%、10.2%及16.6%。 從宏觀層面來看，本 週三盤前公佈了重磅消息：7月份美國消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)，同比去年增長8.5%，低於預期的8.7%，環比持平，低於預期的增長0.2%。 通脹放緩主要歸因於能源價格的下降 （整體按月下降4.6%，燃油價格更按月下降7.7%）。撇除能源及食品價格的核心CPI則同比上升5.9%，環比上升0.3%，低於預期的6.1%及0.5%。 通脹降溫引發市場對Fed的加息預期下降 ，刺激股指上揚，雖然週四有所拉回，但週五仍能延續漲勢。儘管通脹數據有所回落，但仍與Fed的長期目標，即平均2%通脹率，相距甚遠。因此，可以合理地預期，Fed仍會繼續如期執行收緊流動性的計劃（9月議息會議加息50個基點是大概率事件），暫時仍不宜太樂觀。 10年期及2年期美國國債收益率本週大致持平，兩者本週分別維持在2.84%及3.24%的水平 。 兩者的利差仍維持在高水平，大幅倒掛的情況仍維持， 反映 市場維持對於經濟衰退的預期 。原油期貨本週上升了3.5%至每桶92.09美元，重返 90美元以上的水平 。 圖一 圖二 從資金面來看，SPY 過去一週仍錄得主力資金淨流入，流入量較前一週顯著減少，而QQQ及DIA仍錄得主力資金淨流出 ，兩者的流出量較前一週減少 。 從情緒面來看， 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American Association of Individual Investors,  AAII ,  Investor Sentiment Survey)顯示有36.7%的受訪會員持看空態度，比之上一週的38...

反彈行情暫時遇阻，會否後勁不繼，重新轉跌？ 本週回顧 這一週 美股靠穩， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微跌0.13% ，標準普爾 500 指數 (SPX)微升 0.36%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升了2.15%。除了IXIC之外，SPX及DJI均尚未突破5月尾反彈時的平台區， 反映多頭開始遇阻 。 中小型股也同步上升，羅素 2000 指數 (RUT)全週上漲了1.82%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了9.7%、13%及19.1%。 從宏觀層面來看，本 週五公佈的7月就業數據遠超市場預期，美國7月新增職位數高達528000 個 (私人職位：471000；政府職位：57000)，大幅超過市場預期的250000個；失業率則為3.5%，比之前的3.6%還要再低；每小時平均工資按月環比上漲0.4%，高於預期的0.3%，按年則上升5.2%，高於預期的5%。此外，7月的勞工參與率為61.2%，仍維持在低水平，沒有改善跡象。 數據反映就業市場仍然十分火熱，勞工供應仍處緊張的狀態，令市場產生對Fed有更大加息空間的預期 。現時市場認為Fed在9月20至21日議息會議中加息75個基點的概率由之前的40%急增至68.5%。 10年期及2年期美國國債收益率因而急升，前者本週上升了18個基點至2.84%，後者更大升了34個基點至3.24%，開始接近6月中旬的前高位。 兩者上升反映市場對Fed加息的預期增加 。另外， 兩者的利差進一步擴闊，倒掛的情況比上一週更為明顯，其幅度更是自2000年8月以來最大， 反映 市場對於經濟衰退的預期更為強烈 。原油期貨本週大跌了9.7%至每桶89.01美元， 失守90美元水平，也呼應了對未來經濟衰退的預期 。 圖一 圖二 從資金面來看，SPY 過去一週錄得主力資金淨流入，流入量較前一週顯著減少，而QQQ及DIA則錄得主力資金淨流出 ，QQQ的資金流出量較前一週顯著增加 。 從情緒面來看， 代表美國散戶情緒的 美國散戶投資人情緒指數( American Association of Individual Investors,  AAII ,  Investor Sentiment Survey)顯示有38.9%的受訪會員持看空態度，比之上一週的40.1%繼續下降，而看多者佔30.6%，比之上一週的27.7%...

三大股指在7月顯著反彈，後續能否重回長期上升軌道？ 本週回顧 這一週 美股顯著上揚， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週上升了2.97% ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升 4.26%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升了4.7%。 本週三大指數的週K線均收了一根長長的陽燭 ，其中 IXIC 已突破了5月尾那一波反彈的高位，而DJI及SPX均接近當時高位，顯示 多方力量佔優，但暫時在該水平遇到阻力 。 中小型股也同步上升，羅素 2000 指數 (RUT)全週上漲了4.21%。目前， DJI、SPX及IXIC距離年初仍分別下跌了9.6%、13.3%及20.7%。 從宏觀層面來看，本 週三Fed的議息會議一如預期加息75個基點，將基准利率置於2.25%-2.5%的區間。對於宏觀經濟，當局認為就業市場仍然強勁，失業率仍處低位，惟最新的生產及支出指標開始疲軟。至於通脹問題， 當局仍高度關注其風險，且維持讓通脹回落至2%的目標 。縮表方面仍照既定的計劃執行，在9月開始加速縮表，每月縮表上限將提昇至950億美元(MBS：350億；美債：600億)。會議後，市場起初並沒有太大反應，Fed隔夜指數掉期交易顯示，年尾Fed利率將達到3.4%， 反映在餘下的議息會議中Fed仍將加息100個基點，與之前的預期比較沒有太大變化 。會議過後，主席鮑威爾發表講話，重點如下： 9月份的會議有可能再次大幅加息，最後決定會以數據為依歸，但現在不會對此提供具體指引 隨著利率逐步提高，減慢加息速度也可能是合適的 經濟軟著陸的可能性在明顯縮小 縮表已在按計劃進行，但需要加快，可能要持續2-2.5年的時間 主席講話後美股表現強勢，市場開始有聲音認為主席提到「 減慢加息速度 」，立場 偏向鴿派，是Fed鷹轉鴿的兆頭，甚至是為明年降息做預期。 另外，本週四美國公佈第二季實際GDP同比下降0.9%，大幅低於預期的同比增加0.4%，前值為-1.6%， 這反映美國經濟正式進入「技術性衰退」 。數據公佈後，美股先是下跌，但隨後不久便穩步上揚。週五，美國公佈了Fed一向重視的通脹數據：PCE，6月PCE同比上升6.8%，與之前公佈的CPI一樣，漲幅高於5月，創下40年來的新高。核心PCE則同比上升4.8%，環比上升0.6%，但有關數據無阻美股當日的強勢上漲，看來市場在之前公佈CPI時已有所預期。同日，商務部公佈6...

Tesla股票能否再次「to the moon🌕」？ 本週回顧 這一週 美股 在震盪中 上升 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週上升了1.95% ，標準普爾 500 指數 (SPX)上升了 2.55%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升了3.33%。 本週三大指數的週K線初步突破了前方6月中開始的橫行整理區，但尚未突破6月初的高位， 顯示多空雙方爭持激烈，但 多方力量仍然佔優 。 中小型股也同步上升，羅素 2000 指數 (RUT)全週上升了3.6%。目前， DJI、SPX及IXIC年初仍分別下跌了12.2%、16.9%及24.4%。 Tesla第二季財報簡評 Tesla(NASDAQ：TSLA)本週大漲了13.4%， 收報816.73美元 ，以此價格 計算，現時其2022年市盈率約為71.4倍(把第一季盈利年化後計算得出) 。 公司在過去的週三美股盤後公佈第二季度財報，營收達169億美元，按年同比增長42%，略低於預期的171億美元；每股盈利(non-GAAP)達2.27美元，按年同比增長57%，大幅超過預期的1.82美元，惟低於第一季度的3.22美元，出現自2020年以來的首次環比下跌。公佈業績翌日，Tesla迎來久違的大漲，急升9.78%。筆者會在下文對是次財報作簡評，有關財報連結放了在文章下方，有興趣的朋友可參閱。 在財務數據方面，截至第二季季尾，Tesla賬上有183億美元現金及現金等價物，比上一期多了約8億美元，期內自由現金流達6.21億美元。從財報可見，公司過去四個季度每季的資本支出範圍約在15-18億美元， 故公司的現金仍綽綽有餘，暫時沒有大額集資的需求，而管理層亦表示公司有充分的流動性去推動長遠發展及業務擴張 。另外，財報發佈前很多人關注的比特幣(CRYPTO：BTC)持倉虧損並沒有想像中那麼嚴重，因為公司早於期內相對高位賣掉了4份之3的持倉，現時構成帳面虧損的只是那餘下的4份之1倉位(市值約2.18億美元)。對於賣出比特幣而增持現金，管理層解釋當時是為了應對上海工廠停工帶來的不確定性，對於未來會否重新增持比特幣抱開放態度。順帶一提，有些KOL指：若Tesla沒有因賣出比特幣而帶來超過9億美元的現金，公司本期的自由現金流會變成負數。這一個說法是錯誤的，因為上述6.21億美元的自由現金流是由經營淨現金流減去資本支出得來的(即23.51億減去1...

  究竟市場會往哪個方向突破？ 本週回顧 這一週 美股 在震盪中 下跌 ， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微跌了0.16% ，標準普爾 500 指數 (SPX)下 跌0.93%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 下跌了1.57%。 本週三大指數的週K線均具長下影線， 顯示多空雙方爭持激烈，但 多方力量仍然佔優 。 中小型股也同步走低，羅素 2000 指數 (RUT)全週下跌了1.41%。目前， DJI、SPX及IXIC距離歷史高位累計仍下跌了約15.5%、20%及29.6%，距離年初也分別下跌了13.9%、18.9%及26.6%。 從宏觀層面來看， 週三公佈的6月份消費者物價指數(Consumer Price Index, CPI)繼5月份的數字之後再度破頂，又一次創下40年來的新高，同比增9.1%，高於預期的8.8%及前值8.6%，按月環比增1.3%，高於前值的1.0%。 數字反映高通脹及至6月份仍在惡化，而當中主要是受能源價格所影響 。在CPI的細分項目中，6月份的能源價格同比上漲10.4%，其中汽油上漲11.2%，管道天然汽上漲8.2%。數字公佈後，當日美股盤前急挫，市場對於7月份Fed議息會議加息100個基點的預期急升至超過70%。然而，當日華爾街日報發文表示7月份會議仍較有可能加息75個基點，被市場解讀為利好，股指日內隨即有所反彈。此外，翌日Fed鷹派官員布拉德發言，進一步支持Fed7月份加息75個基點的立場，也緩解了市場的恐慌情緒，有關 加息100個基點的預期反覆下跌至44% 。週五密歇根最新的5年期通脹預期出現明顯下降，至2.8%， 有關數據令市場對於未來高通脹長期持續的憂慮有所消退 。需求端方面，週五美國商務部公佈6月份的零售數據，環比增長1%，同比增長8.4%，高於市場預期，雖然數字持續增長，但由於未算入通脹的影響，故有關數據未必反映實際需求的持續增長。 本週 10年期美國國債收益率下跌了約17個基點至2.93%，而2 年期國債 收益率卻上升 了約5個基點至3.12%， 兩者倒掛的情況比之上一週更為明顯， 反映 市場對於經濟衰退的預期更為強烈 。原油期貨本週下跌了6.9%至每桶95.78美元。雖然原油期貨近期顯著下跌，但整體仍處較高水平，且供應不足的問題仍然存在。 從資金面來看， QQQ及DIA在過去一週錄得主力資金淨流入，其中QQQ的流...

股指再現5連陽，這次能否有所突破？🤔 本週回顧 這一週 美股 在震盪中 上揚 ，三大指數全週均收了一根陽燭， 道瓊斯工業指數 (DJI) 全週微升了0.77% ，標準普爾 500 指數 (SPX) 上升了2.21%， 納斯達克綜合指數 (IXIC) 上升了4.56%。 IXIC本週表現較為突出，週初稍為下試了200週移動平均線後便持續上升，完全收復了前一週的跌幅， 顯示多方在這個水平的反擊力度明顯。此外，SPX及IXIC本週均出現5連陽(連同7月1日)，情況與6月21日那一週相似。 中小型股也同步上升，羅素 2000 指數 (RUT)全週上升了2.47%。目前， DJI、SPX及IXIC距離歷史高位累計仍下跌了約15%、19%及28%，距離年初也分別下跌了13.8%、18.2%及25.6%。 從宏觀層面來看，過去的週三6份月的FOMC會議紀要出爐，當中給出的新信息不算多，紀要中提到現時美國經濟仍然穩健，惟通脹問題的嚴重性比預期中高(5月份的CPI高於預期)， 強調穩定物價仍是Fed的首要任務 。有見及此，今個月FOMC會議再次加息50至75個基點是有必要的。此外，如果通脹再度出現比預期中嚴重的情況， Fed不排除採取更為緊縮的政策 。週四，Fed鷹派官員布拉德再次放話，稱仍然相信美國經濟能在緊縮政策下「軟著陸」，並支持Fed在7月的FOMC會議中加息75個基點。 雖然Fed對經濟前景仍偏樂觀，但市場並不買帳，本週 美國國債收益率回升， 10年期國債收益率上升了約21個基點至3.08%，而2 年期國債 收益率則大幅上升 了約29個基點至3.11%， 兩者再次呈現倒掛的型態，而且持續時間更久，一方面反映 市場對於經濟衰退的預期更為強烈，另一方面是對於加息的預期重新增強 。 另外，週五美國勞工部公佈了一系列的就業市場數據，6月份新增的非農就業人數為37.2萬，遠遠好於預期的26.8萬。截至6月，整體非農就業人數與2020年2月疫情前的水平僅差0.3%，而私人就業市場甚至比疫情前更興旺。6月份勞動參與率為62.2%，比5月的62.3%進一步下跌。 數據反映就業市場整體仍處緊張的狀態，有可能令通脹問題升溫 。然而，6月份的勞工時薪只微升了0.3%，與預期一致，且低於前值的0.4%，可見勞動市場對通脹的影響仍然可控。需求端方面，週五美國公佈了5月份新增的消費者信貸：223.5...